WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 12 |

Тема 1.1. Корпоративная финансовая политика как форма реализации финансовой стратегии предприятия

Сущность, принципы разработки и виды финансовой стратегии.

Этапы разработки финансовой стратегии.

Определение и механизм разработки финансовой политики.

Оценка финансовой стратегии и управление ее реализацией.

1.1.1.Сущность, принципы разработки и виды финансовой стратегии Финансовая стратегия компании – это генеральное направление финансового развития, касающееся всех важнейших аспектов финансовой деятельности и финансовых отношений, реализуемое путем разработки долгосрочных финансовых целей, определения наиболее эффективных способов их достижения, адаптивной корректировки направлений образования и использования финансовых ресурсов в условиях изменения внутренней и внешней среды.

Финансовая стратегия является одной из функциональных стратегий, которая, наряду с производственной, маркетинговой, экологической, инновационной стратегиями, обеспечивает реализацию общей стратегии развития компании. Эта стратегия предоставляет возможность менеджменту сформировать необходимые денежные ресурсы для реализации базовой стратегии и оптимально их распределить для достижения стратегических целей.

Разработка финансовой стратегии – процесс формализованный, т.к. иначе будут нарушены основы сбалансированности, синхронности и поступательной реализации стратегических намерений. Эта формализация, в частности, выражается в формировании принципов разработки финансовой стратегии. Основные из них отражены на рисунке 1.1.1.

Рис. 1.1.1. Основные принципы разработки финансовой стратегии Представление компании в качестве открытой производственнохозяйственной и социальноэкономической системы, способной к саморазвитию. Данный принцип позволяет предприятию, функционирующему в рыночной экономике, адаптироваться к изменениям внешней среды, иначе организация не могла бы не только эффективно саморазвиваться и стремиться к самосовершенствованию, но и просто выжить. То, что любое предприятие является производственнохозяйственной и социальноэкономической системой означает экономические основы любой компании, социальную направленность как внутри организации, так и во внешнюю среду, а также производственный вид деятельности, касалось бы это товаров, работ или услуг.

Определение стратегии развития предприятия в качестве исходного пункта разработки финансовой стратегии. Как уже отмечалось, финансовая стратегия является производной от стратегии развития предприятия. Она предоставляет финансовое обеспечение планируемых мероприятий по совершенствованию деятельности компании. Но эти две стратегические категории является в обоюдном подчинении, так как в случае отсутствия в организации необходимых средств и невозможности их привлечь в необходимом объеме или по приемлемой цене с рынка капитала компания будет вынуждена корректировать и базовую стратегию фирмы. Современные стратеги зачастую выделяют три вида базовых стратегий фирмы: ускоренного роста, ограниченного роста и сокращения (подробнее в курсе «Стратегический менеджмент»).

Положение базовых аспектов стратегического менеджмента в основу формирования финансовой стратегии. Основой финансовой стратегии выступает подход, ориентированный на разработку стратегических направлений финансовой деятельности, гарантирующий компании достижение желаемого состояния без учета прошлых тенденций и настоящего уровня развития компании. Приоритет отдается только будущим изменениям. В процессе финансового менеджмента происходит разработка стратегических финансовых целей и их реализация с необходимой корректировкой в случае внешних или внутренних изменений.

Выделение приоритетных зон финансового стратегического развития. Выделение в финансовой системе предприятия отдельных зон, которые в стратегической перспективе необходимо дифференцированно развивать, совершенствовать, позволяет эффективно распределить силы и дефицитные ресурсы компании. В качестве таких зон можно выделить:

Стратегию формирования структуры и цены капитала. Основное направление этой зоны финансового развития ориентировано на поиск и создание оптимальной структуры капитала компании в соответствии с ценовым спектром привлечения ресурсов, Стратегию сбалансированного размещения средств в активы компании. Параметры стратегического набора этой зоны должны быть направлены на определение целесообразного и эффективного пути размещения ресурсов компании в развитие производственной, маркетинговой и финансовой деятельности и реализацию намеченного пути. Эта зона должна рассматриваться в двух разрезах – текущем и стратегическом. Стратегию финансового равновесия компании. Цели этой зоны направлены на поддержание приемлемого уровня финансовых коэффициентов, обеспечивающих финансовую устойчивость компании.



Стратегию инвестиционных вложений. В основе этой зоны лежит поиск оптимального размещения инвестиционных ресурсов компании, предполагающий долгосрочные вложения с целью развития бизнеса.

Стратегию задолженности предприятия. Задачи и стратегические решения в этой зоне направлены на анализ и повышение эффективности использования дебиторской и кредиторской задолженности компании.

Возможно и иное выделение приоритетных зон стратегического развития в зависимости от целей исследования.

5. Адаптивность финансовой стратегии. Предполагает возможность маневренности капитала при наступлении как благоприятных, так и опасных изменений во внешней среде. При этом компании необходимо найти компромиссное решение между ликвидностью и доходностью вложений, так как высокая маневренность капитала влечет понижение прибыльности.

Наличие многовариантности стратегического финансового поведения. Предполагает поиск большого числа возможных вариантов финансовой стратегии, финансовой политики, стратегических финансовых целей, финансовых решений. В дальнейшем производится критериальный отбор наиболее подходящих вариантов, взаимоувязка их в единую стратегию, которая принимается к реализации. Наличие значительного количества вариантов обеспечивает нахождение оптимального пути стратегического поведения.

Согласование финансовой стратегии и целей технологического развития продукции. В основах финансовой стратегии должны быть заложены принципы постоянного совершенствования продукции, изготавливаемой на предприятии, что обретает жизненную важность в условиях конкурентной борьбы на рынке.

Использование параметра риска в процессе оценки эффективности принятия финансовых решений. В процессе выбора приемлемого варианта решения среди альтернатив менеджеры должны обязательно сопоставить доход с риском, который организация примет на себя в результате реализации этого решения, т.к. высокий риск может непоправимо отразиться на финансовой безопасности компании. В результате этого возникнет ситуация, когда от некоторых очень прибыльных альтернатив придется отказаться для сохранения финансовой устойчивости.

Наличие необходимого трудового потенциала (финансовых менеджеров) и организационной культуры для реализации разработанной финансовой стратегии. Если финансовые менеджеры не владеют необходимыми теоретическими и практическими знаниями, методическим инструментарием, механизмами управления отдельными стратегическими финансовыми зонами и в компании отсутствует соответствующий уровень организационной культуры, то реализация стратегии, насколько бы она не была высокопрофессионально разработана, ставится под угрозу. На основе представленных принципов в теории стратегического менеджмента выделяют три вида финансовой стратегии, согласно трем базовым корпоративным стратегиям. Это агрессивная, умеренная и консервативная стратегии. Их характеристику можно представить в табличной форме (Таблица 1.1.1).

Таблица 1.1.1.

Характеристика финансовых стратегий Виды корпоративных стратегий развития Виды финансовых стратегий Характеристика финансовых стратегий Приоритетные зоны финансового стратегического развития Ускоренный рост Агрессивная Призвана поддержать высокие темпы роста производственной деятельности. Возникает потребность в значительном объеме средств для обеспечения увеличения основных и оборотных средств Зона формирования структуры и цены капитала, зона формирования дебиторской задолженности предприятия, зона инвестиционных вложений Ограниченный рост Умеренная Ориентирована на уровновешивание двух приоритетов – ограниченного роста производственной деятельности и требуемой финансовой устойчивости компании. Возникает необходимость во взвешенном подходе к распределению средств компании на текущие и стратегические нужды Зона сбалансированного размещения средств в активы компании, зона формирования кредиторской задолженности предприятия Сокращение Оборонительная Направлена на поддержание финансовой безопасности компании при выходе ее из кризисного состояния, обуславливающего сокращение объемов производства и продаж. Целью становится приобретение устойчивого положения в процессе формирования и использования денежных фондов Зона финансового равновесия компании, зона формирования кредиторской и дебиторской задолженности предприятия Этапы разработки финансовой стратегии Разработка финансовой стратегии это сложный процесс, который состоит из нескольких этапов:





Оценка внутренней и внешней среды. Оценка стратегической финансовой позиции предприятия.

Разработка стратегических целей компании.

Определение контрольных нормативов финансовой деятельности.

Выбор финансовой стратегии.

Выбор финансовой политики.

Анализ и оценка эффективности принятой финансовой стратегии.

Обеспечение реализации финансовой стратегии.

Проведение контроля за реализацией стратегии.

Первый этап. Оценка внутренней и внешней среды. Оценка стратегической финансовой позиции предприятия. Разработка финансовой стратегии начинается с анализа внутренней и внешней среды компании, которые проводятся с помощью SWOT, PEST, SNW, SPASEанализов, экспертного, сценарного анализа, профиля среды, метода 5х5, а также анализа финансовой отчетности. Все вышеперечисленные методы были рассмотрены ранее в курсах «Основы менеджмента», «Стратегический менеджмент», поэтому большого внимания им уделять не будем. Но следует отметить особенность применения этих методов в нашем случае. Эти методы касаются внутренней и внешней среды не всего предприятия, а финансовой сферы деятельности. Так в качестве внутренней среды выступает внутренняя финансовая среда компании, а в качестве внешней среды – внешняя финансовая среда прямого (микросреда) и косвенного (макросреда) влияния. Представим для примера применение модели PESTанализа в оценке влияния на компанию финансовой макросреды (Таблица 1.1.2).

Таблица 1.1.2.

Модель PESTанализа влияния на компанию финансовой макросреды Политика Р Экономика Е Государственная финансовая политика Темпы экономического развития в стране Формы и методы государственного регулирования финансового рынка, финансовой деятельности предприятия, денежного обращения в стране Соотношение параметров накопления и потребления используемого национального дохода Политика привлечения и защиты иностранных инвестиций Темпы инфляции Стандарты финансовой отчетности предприятий Система налогообложения Политика государственной поддержки отдельных отраслей и сфер деятельности Скорость денежного обращения …………….

………………..

Сценарий №1: политика Сценарий №1: экономика Сценарий №2: политика Сценарий №2: экономика Социум S Технология Т Образовательный и культурный уровень трудоспособного населения Инновации в сфере технических средств управления Уровень подготовки специалистов в области финансовой деятельности Финансовые технологии, методология и инструменты Отношение населения к проводимым рыночным реформам Программное обеспечение финансовой деятельности в производственных и финансовых организациях ……………….

……………….

Сценарий №1: социум Сценарий №1: технология Сценарий №2: социум Сценарий №2: технология Следует несколько остановиться на заключительном этапе проведения SWOTанализа, т.к. здесь проявляются некоторые особенности. Необходимо отметить, что внутренняя среда здесь оценивается по основным элементам, составляющим зоны финансового стратегического развития. Особенность SWOTанализа же заключается в составлении итоговой матрицы взаимосвязей между факторами внутренней и внешней среды (Таблица 1.1.3).

Таблица 1.1.3.

Матрица взаимосвязей между факторами внутренней и внешней среды компании Позиция внутренней финансовой среды Сильная Нейтральная Слабая Влияние внешней финансовой среды Возможности Квадрант «Сила и возможности» Квадрант «Стабильность и возможности» Квадрант «Слабость и возможности» Угрозы Квадрант «Сила и угрозы» Квадрант «Стабильность и угрозы» Квадрант «Слабость и угрозы» В зависимости от того, в каком квадранте сосредоточены основные стратегически важные комбинации, производится выбор наиболее приемлемой финансовой стратегии.

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 12 |










© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.