WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 25 |

В 1998 г. на общехозяйственное положение с неудовлетворительной структурой оборотного капитала в значительной степени повлиял финансовый кризис, предво­схитивший события 17 августа 1998 г., а также последовавшая парализация части банковской системы. Проявления стали итогом длительной несбалансированности инвалютных активов и пассивов государственных денежных властей. Также значимая причина про­изошедшего экстенсивная денежно кредитная и рискованная валютная политика ЦБ РФ в рамках валютного "коридора". Названные действия затенялись малыми темпами роста рублевых денежных агрегатов, что было возможно за счёт наращивания внешних заимствований. Действие валютного "коридора" в течение июля 1995г. августа 1998 г. стало прологом и банковского кризиса, что проявилось как несостоятельность банков при возрастании дисбаланса их инвалютных активов и обязательств. Трёхлетнее удержание государственными денежными властями завышенного курса рубля было по суще­ству дополнительным неявным налогообложением экспортного сектора народного хозяйства. Этим и субсидировалась наименее эффективная часть российской экономики и отечественное потребление. "Независимо от субъективных намерений и целей такая политика фактически препятствовала экспортоориентированной структурной перестройке экономики и заставляла страну жить взаймы, не по средствам".[117] Общая эффективность народного хозяйства год от года снижалась, что выявилось в ускорении спада во 23 квартале 1998 г. Не удерживание завышенного курса рубля обеспечило в существенной мере прекращение спада и возобновление промышленного роста в 1999 г.

Возникший в указанный период промышленный рост завершился в 3 квартале 1999 г. В период после 17 августа 1998 г. составляющие коне­чного спроса фактически не росли. Подъём стимулировался более всего импортзамещением. При этом динамика подъёма объяснялась не одной девальвацией рубля. Примечательны также паритеты, образовавшиеся в указанный период. Тарифы на газ выросли на 24 %, как следствие тарифы на электричество поднялись менее чем на 5 %, не более 20 % составил и рост транспортных тарифов. [20] В результате энергоёмкие производства первых переделов, чёрная и цветная металлургия, химия, машиностроение име­ли некоторое оживление. ЦБ РФ по мере девальвации рубля добавлял в народное хозяйство денежную массу и рядом прозрачных мер исключил возможности отслоения расширяющейся денежной базы в сферу инвалютных спекуляций. Следует отметить и рост мировых цен группы сырьевых товаров традиционной российской номенклатуры.

Во 2 квартале 1999 г. стала выявляться смена тенденции от длительного оживления (октябрь 1998г. июнь 1999 г.) к общей стагнации промышленного производства. Оживление продолжалось в сырьевых экспортных отраслях, в чёрной металлургии и химической промышленности. В конечных отраслях, ориентированных на потребление, преобладала либо стагнация (лёгкая промышленность) либо снижение объёмов выпуска (пищевая промышленность). [64] Промышленность превзошла уровень 1997 г (таблицы 1.1). Но рост был основан на импортзамещении и улучшении внешней конъюнктуры. Потребительский спрос оставался ограниченным, сократившись в целом на 1/3, а по части товаров примерно на 1/4 против до августовского периода:

Суммарная просроченная задолженность по зарплате в народном хозяйстве за январьсентябрь 1999 г. сократилась на 29,1 % с 77,0 млрд. рублей до 54,64 млрд. рублей. Ограниченность потребительского спроса лишала начавшееся оживление устойчивости, возросло давление инфляции издержек. С декабря 1998 г. по сентябрь 1999 г. индекс цен промышленной продукции составил 173,4 % при индексе потребительских цен 162 %.

В 3 квартале 1999 г. эффект девальвации рубля завершился, началось удорожание первичных ресурсов. Нефтеотрасль, например, повысила цены выше 30 %, возросли газовые тарифы. Возобновились эскалация инфляции издержек, сокращение доходов компаний конечных и промежуточных отраслей, экстенсивный рост оборотного капитала.

Таблица 1.1 — Темпы изменения объемов производства и реальных денежных доходов населения в 1999 году, % Показатели 09.1999 г. к 09.1998 г.

09.1999 г. к 09.1997 г.

9 мес 1999 г.к 9 мес 1998 г.

9 мес 1999 г.к 9 мес 1997 г.

Объём промышленной продукции 120, 102, 107, 103, Инвестиции в основной капитал 104, 96, 100, 94, Работы по договорам Строй подряда 114, 105, 102, 98, Продукция сельского хозяйства 97, 77, 98, 86, Коммерческий грузооборот предприятий транспорта 108, 100, 104, 100, Оборот розничной торговли 88, 85, 86, 85, Экспорт товаров 104, 86, 90, 79, Импорт товаров 65, 53, 56, 57, Реальн. располагаемые денежные доходы 96, 69, 77, 66, Начисленная средняя реальная зарплата 95, 65, 67, 65, Составлена по: Ивантер А. Директора гасят подъем // Эксперт, 1999, № 40, с. 68.

Большинство предприятий дополнительные доходы девальвационного роста инвестировали в основном в оборотные средства и крайне мало на индексацию заработной платы. Также доходы активнее вкладывались в обновление основного капитала. По данным ГК РФ по статистике инвестиции в основные средства по крупным и средним предприятиям за 9 месяцев 1999 г. выросли на 9,3 %. В машиностроении рост был до 40 %, в химической промышленности на 27 %, в лесобумажной более, чем вдвое [20]. В конце 4 квартала 1999 г. интенсивность промышленного роста стала снижаться. Возникли разнонаправленные процессы в энерго сырьевых и конечных отраслях промышленности. В первых спад практически отсутствовал, во вторых в октябре 1999 г. достиг 5,5 %. В машиностроении 7,5 %, в лёгкой промышленности 9,2 %.[65] По данным исследований основные усилия отечественных предприятий в 4 квартале 1998 г. были направлены на повышение качества продукции и сокращение издержек её производства. [2] Проводились поиски новых форм сотрудничества с поставщиками и освоение новых каналов сбыта продукции. До 50 % из 742 обследованных хозяйствующих субъектов увеличили расходы на рекламу. Следует отметить, что стратегия улучшения качества при одновременном снижении издержек производства могла быть реализована только при совпадении ряда условий:

значительного и устойчивого роста внутреннего спроса и / или выхода на внешние рынки, что позволяет снизить удельные издержки выпускаемой продукции;

интенсивной технологической и маркетинговой модернизации предприятий со сторо­ны их стратегических партнёров лидеров в соответствующих отраслях;

активной политики государства, направленной на поддержание конкурентоспособности национальных товаропроизводителей.

Ни одного из названных условий в после августовском хозяйствовании не было. При крайней нестабильности хозяйственной среды руководители предприятий не решались на стратегический выбор приоритетов маркетинговой и производственной политики. На практике скудные ресурсы вяло "размазывались" по различным направлениям (и повышение качества продукции и снижение затрат). Например, АО "Волгоградский сталепроволочноканатный завод" ("ВСГТКЗ") впервые за всю историю закончил 1998 г. с убытками, возросла кредиторская задолженность. Результаты 1го полугодия 1999 г. тоже были неудовлетворительными по многим технике – экономическим показателям. Примечательно, что в поисках улучшения положения "ВСПКЗ", активную позицию заняли основные акционеры предприятия. Были реализованы новые схемы обеспечения сырьём. Приобреталась заготовка Аскольского электрометаллургического комбината с последующим получением катанки на Волгоградском ОАО "Красный Октябрь". Заключён прямой договор с Магнитогорским металлургическим комбинатом. Но изза недостатка собственных источников финансирования оборотных средств, в 4 квартале 1999 г. "ВСПКЗ" ещё продолжал работать на давальческом сырье. Значительный рост производства, выполнение программы снижения издержек, особенно на энергоносители, позволило в 1999 г. снизить себестоимость до 90 копеек на 1 рубль товарной продукции.

Важным позитивом в финансовой деятельности промышленных предприятий стало снижение товарообменных операций и рост денежных расчётов. Доля натуроплаты в расчётах между хозяйствующими субъектами упала с 54 % в августе 1998 г. до 46 % в июле 1999 г. [148] С начала 1992 г. товарообмен нарастал и в 1999 г. тенденция изменилась впервые. В 1 полугодии 1999 г. по сравнению с соответствующим периодом 1998 г. по промышленности доля денежных средств увеличилась в 2,4 раза, достигнув 3,4 % в оборотных активах. [149] На 1 сентября 1999 г. доля денежных средств в оборотных акти­вах промышленности составляла 4,2 %. Против 1 сентября 1998 г. на 3,7 % уменьшилась задолженность покупателей в оборотных средствах, составив 42,1 %.[150] Однако неудовлетворительная структура оборотного капитала и источников его финансирования сохранилась. Доказательна в таком контексте табл. 1.2.

Таблица 1.2 — Динамика просроченной кредиторской задолженности относительно объёма ВВП России в деноминированных рублях Годы Объем ВВП, млрд. рублей Просроченная кредиторская задолженность, млрд. рублей Уровень накопленных долгов в % к ВВП 16, 9, 90, 14, 238, 15: 514, 23, 756, 29, 2684, 1309, 48, 1999* 1766, 49, Составлена по: Абалкин Н. Качественное изменение структуры финансового рынка и бегство капитала из России // Вопросы экономики, 2000, № 2, с. 11.

В 1998 г. Центральная межведомственная балансовая комиссия опубликовала специальный правительственный доклад о "кризисе платежей" [33], в сущности единственный до 2000 г. официальный документ, детально анализирующий сложнейшую пробле­му российской экономики.

Межведомственная балансовая комиссия в течение 1996 и 1997 г. рассмотрела 210 предприятий, а ко второму кварталу 2000 г. обследовала более 700 хозяйствующих субъектов.

Из исследованных предприятий выделили 42, которые рассматривались неоднократно (табл. 1.3).

Таблица 1.3 — Динамика роста выручки, оборотного капитала и источников его финансирования Финансовые показатели было на 01.01.1996 г.

стало на 01.07.1997 г.

% изменения Выручка за 1996г. и 1е полугодие 1997 г.

1, + Срок расчёта за 1996 г. и 1е полугодие 1997 г.

6, 7, + Оборотные средства, в т.ч.:

6, 15, + В производстве 2, 3. + В расчётах 4, 7, + В убытках 0, 4, + Собственный капитал в оборотных средствах 0, 1, + Заёмный капитал в оборотных средствах 6, 14, + Составлена по: Ведомственное приложение Российской газеты, 7 и 21 марта 1998, с.5.

Очевидно, что темпы прироста оборотного капитала за анализируемый период (126 %) значительно превышают рост выручки (8 %). Опережающий (16 раз!) прирост свидетельствует об экстенсивном воспроизводстве оборотного капитала и непродуктивном его использовании. Причем производительная форма оборотного капитала получает все меньшую долю в его общей структуре, так как растет самыми медленными темпами. Дебиторская задолженность увеличивается почти вдвое, а оборотный капитал, утраченный в убытках, за полтора года «возрастает» более чем в 7 раз.

У предприятий сохраняется стратегия долгового финансирования оборотного капитала: более 90 % оборотных средств покрывается заемными источниками.

Факторы экстенсивного роста оборотного капитала и неэффективной структуры источников его финансирования могут быть систематизированы и представлены двумя основными классами.

1. Внешние по отношению к предприятию факторы:

Тарифный;

Бюджетный;

Фискальный;

Денежнокредитный (инфляционный, девальвационный).

2. Внутренние факторы финансового управления конкретным предприятием:

2.1 Поведенческий (оппортунистический);

2.2 Инерционный;

2.3 Конкурентный.

Монопольная, не рыночно сформированная структура сырьевых, тарифообразующих отраслей и, как следствие, не партнёрское по отношению к промышленным предприятиям, периодическое наращивание цен тарифных ресурсов образуют тарифный фактор экстенсивного воспроизводства оборотного капитала. Несоответствие цен спроса завышенным ценам предложения производимых благ принуждает предприятия к рассрочке тарифных затрат неплатежами. Сущность тарифного фактора роста оборотного капитала состоит в долговом удержании хозяйствующими субъектами уровня тарифных издержек в ценах производимых благ, при не проявлении адекватного спроса на произведённые блага.

В Волгоградской области в 12 квартале 1998 г. "Индекс физического объёма про­изводства... составил 105%. Но в ряде отраслей продолжался спад. Многие круп­ные и устойчиво работающие предприятия области снизили объём производства (ОАО "Каустик", "Волгоградский сталепроволочноканатный завод", "Химпром", "Волгог­радский завод буровой техники" и др.). Изза мартовского (1998) повышения тарифов на электроэнергию оптовые цены предприятий росли быстрее, чем в 1997 году.

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 25 |




© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.