WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 7 |

Рост поступлений по налогу на прибыль, имевший место в феврале 2008 года, принес государственному бюджету 0,35 п.п. ВВП. Причины этого роста, скорее всего, имеют технический характер и связаны с тем, что в феврале 2008 года было 29 дней. В связи с этим в бюджет успела поступить часть средств, которая обычно попадает в марте.

Рост объема импорта привел к увеличению поступлений импортных пошлин, что увеличило доходы федерального бюджета на 0,1 п.п. ВВП по сравнению с аналогичным периодом 2007 года.

Важным макроэкономическим фактором, оказывающим непосредственное влияние на экономику в целом, и в частности на доходы федерального бюджета, является укрепление рубля. Согласно данным Центрального банка, индекс повышения реального курса рубля к доллару за рассматриваемый период составил 16,3%. Это отрицательно сказалось на поступлениях таможенных пошлин, НДПИ на нефть, а также налога на прибыль, и привело к снижению доходов федерального бюджета. По оценке, общий эффект от укрепления рубля привел к снижению доходов федерального бюджета на 2,7 п.п. ВВП.

Совокупное влияние прочих факторов оказалось менее 0,1 п.п. ВВП.

Кассовые расходы федерального бюджета за январь – март 2008 года, по предварительной информации, составили 1382,8 млрд. рублей или 16,7% ВВП, что на 2,3 п.п. ВВП выше расходов в аналогичном периоде 2007 года. Непроцентные расходы составили 16,4% ВВП по сравнению с 13,8% в прошлом году.

Стоит отметить, что начало текущего года значительно отличается от предыдущих лет и, особенно, от 2007 года. Обычно в январефеврале уровень расходов был крайне низок, в 2007 году расходы января составили лишь 3,3%, а февраля – 4,9% от годового объема непроцентных расходов. В текущем году январские расходы составляют 5,6%, а февральские – 7,8% от запланированного объема непроцентных расходов. Расходы в марте оказались также более высокими по сравнению с годом, хотя практически совпадают с уровнем 2006 года.

Такой рост расходов в начале года отчасти объясняется увеличением социальных расходов, скорректированных изза высокого уровня инфляции, а также тем, что январь и февраль были предвыборными месяцами. Тем не менее, можно сделать предварительный вывод о том, что усилия Минфина по выравниванию кассовых расходов в течение года имеют положительные результаты.

В функциональной классификации наибольший объем непроцентных расходов в январефеврале [6 Предварительные данные Федерального Казначейства за март не содержат разбивку расходов по функциональной классификации, поэтому анализ проводится лишь для первых двух месяцев текущего года.] 2008 года пришелся на межбюджетные трансферты (7,1% ВВП), расходы на национальную оборону, национальную безопасность и правоохранительную деятельность (в общем объеме 3,8% ВВП), расходы на общегосударственные вопросы (2,2%) и национальную экономику (1,0%). Расходы по остальным направлениям составили не более 1% ВВП.

В сравнении с аналогичным периодом прошлого года значительно повысились расходы на межбюджетные трансферты, в частности, на трансферты регионам. Также, заметно увеличились расходы на общегосударственные вопросы, национальную экономику и социальную политику. В целом, такие изменения согласуются с законом о бюджете на 20082010 годы с учетом принятых поправок, в частности, поправок, корректирующих объем расходов в связи с более высоким, чем ожидалось ранее, уровнем инфляции в конце 2007 года.

Таблица 5.4: Расходы федерального бюджета по основным статьям функциональной классификации   Январьфевраль 2007, %ВВП Январьфевраль 2008, %ВВП Номинальное изменение Февраль 2007, %ВВП Февраль 2008, %ВВП Номинальное изменение Расходы всего 12,91% 16,44% 59,8% 14,80% 17,18% 46,5% Общегосударственные вопросы 1,17% 2,59% 176,8% 1,47% 3,39% 190,3% обслуживание государственного долга 0,46% 0,43% 19,2% 0,43% 0,39% 12,5% Национальная оборона 1,96% 1,89% 21,3% 2,83% 2,63% 17,2% Национальная безопасность и правоохранительная деятельность 1,79% 1,92% 34,6% 1,98% 1,98% 26,0% Национальная экономика 0,44% 1,04% 192,4% 0,56% 1,59% 254,9% Жилищнокоммунальное хозяйство 0,03% 0,00% 82,3% 0,05% 0,01% 86,3% Охрана окружающей среды 0,01% 0,01% 27,6% 0,02% 0,02% 26,1% Образование 0,50% 0,51% 29,5% 0,66% 0,69% 31,6% Культура, кинематография и СМИ 0,05% 0,15% 256,1% 0,07% 0,19% 242,3% Здравоохранение и спорт 0,25% 0,36% 85,6% 0,34% 0,59% 120,8% Социальная политика 0,44% 0,88% 149,5% 0,60% 1,08% 127,4% Межбюджетные трансферты 6,27% 7,08% 41,8% 6,21% 5,03% 2,1% Региональным бюджетам 2,35% 2,56% 36,3% 2,38% 1,40% 25,7% Другие трансферты 0,00% 0,71% 0,00% 0,22% Трансферты внебюджетным фондам 3,91% 3,81% 22,2% 3,83% 3,40% 12,1% Расходы по обслуживанию долга по предварительной информации составили в январемарте 2008 года 53,3 млрд. рублей или 0,6% ВВП, аналогично показателю прошлого года. Из них около 27,4 млрд. было направлено на обслуживание внешнего долга (в прошлом году – 24,7 млрд.), а 25,9 млрд. – на обслуживание внутреннего долга (в прошлом году – 17,9 млрд.).

Кассовый профицит в первые три месяца 2008 года, по предварительной информации, составил 548,9 млрд. рублей или, в относительном выражении, 6,6% ВВП, что на 0,7 п.п. ВВП ниже величины в прошлом году. Первичный профицит составил 579, млрд. руб. или 7,0% ВВП против 7,9% в предыдущем году.

Ненефтегазовый дефицит бюджета по данным Казначейства составил в январефеврале 2008 года 4,0% ВВП. По оценке ЭЭГ, в январемарте текущего года ненефтегазовый дефицит бюджета составил около 6,3% ВВП.

На погашение внешнего долга, согласно предварительной оценке, в первые три месяца 2008 года было направлено около 21,8 млрд. руб. (0,3% ВВП).

Одновременно, новые заимствования были привлечены в объеме менее 0,01% ВВП.

Объем средств, привлеченных на внутреннем долговом рынке, составил 105,2 млрд.

рублей (1,3% ВВП) при затратах на погашение обязательств в объеме 62,0 млрд.

рублей (0,7% ВВП).

Суммарная выручка от приватизации и продажи госзапасов составила в отчетном периоде 4,5 млрд. рублей (менее 0,1% ВВП), а остатки на счетах увеличились на 538,6 млрд. рублей или на 6,5% ВВП [7 Увеличение остатков учитывает прирост Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, а также нефтегазовые доходы, направленные на финансирование нефтегазового трансферта на текущий год, которые еще не были израсходованы.].

Объем Резервного фонда по состоянию на 1 апреля 2008 года составил 3068,4 млрд.

рублей или 130,5 млрд. долларов США (7,4% от прогнозируемого значения ВВП в 2008 году).

В текущем году фонд пополнялся в феврале 2008 г. средствами федерального бюджета в размере 28,63 млрд. рублей, поступивших в 2008 году в федеральный бюджет доходов от размещения средств Стабилизационного фонда за период с декабря 2007 г. по 30 января 2008 г.

По состоянию на 1 апреля 2008 г. совокупный объем Фонда национального благосостояния составил 773,6 млрд. рублей или 32,9 млрд. долларов США (1,9% от ВВП, прогнозируемого на 2008 год).

На счет по учету средств федерального бюджета поступили нефтегазовые доходы федерального бюджета за февраль 2008 г. в размере 371,2 млрд. рублей. В соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации “О проведении расчетов и перечислении средств в связи с формированием и использованием нефтегазовых доходов федерального бюджета, нефтегазового трансферта, средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния” указанные выше нефтегазовые доходы были перечислены на счет по учету средств нефтегазовых доходов федерального бюджета, после чего были в полном объеме направлены на обеспечение нефтегазового трансферта. Таким образом, с начала года на данные цели было направлено 674,6 млрд. рублей из 2135,0 млрд. рублей, утвержденных на год законом о федеральном бюджете.

6. денежнокредитные ПОКАЗАТЕЛИ Динамика чистых международных резервов и чистых внутренних активов По итогам марта золотовалютные резервы РФ увеличились на 16,3 млрд. долларов.

По состоянию на 1 апреля 2008 резервы достигли 507 млрд. долларов, перешагнув отметку в полтриллиона. Суммарный за три первых месяца текущего года прирост составил 30,6 млрд. долларов, что сопоставимо с показателями предыдущих лет, характеризующими соответствующий период. Вместе с тем, следует отметить, что фиксируемый с начала года рост резервов во многом является «техническим результатом», обусловленным существенным ослаблением позиций доллара на мировом рынке по отношению к большинству валют. Переоценка части резервов, деноминированных в евро и других резервных валютах по более высокому курсу и привела к увеличению общего агрегата, традиционно измеряемого в долларах США.

Если же пересчитать резервы в евро, то оказывается, что после достижения максимальной отметки на рубеже годов их объем за февральмарт пусть незначительно, но сократился.

Приток на внутренний рынок иностранной валюты обеспечивает благоприятная конъюнктура сырьевых рынков. В то же время баланс капитальных потоков в последнее время складывается не в пользу России: по оценкам Центрального банка за первые два месяца 2008 года отток капитала из страны составил 18 млрд.

долларов.

В итоге, МЭРТ уже понизил свой прогноз по чистому притоку иностранного капитала в 2008 году с 40 млрд. долларов, как это было обозначено в Основных направлениях единой государственной денежнокредитной политики, до 30 млрд.

долларов. Однако, и эта оценка может оказаться сильно завышенной, учитывая масштабы кризиса ликвидности и доверия, поразившего мировой рынок капитала.

Изменение Чистых международных резервов (ЧМР) в составе денежной базы в узком определении характеризовалось в марте ростом на 184 млрд. рублей (7,5 млрд.

долларов) [8 Различия в динамике двух показателей (ЧМР и золотовалютных резервов) обусловлены различиями в методологии учета валютных активов. Объем ЧМР рассчитывается, исходя из фиксированного курса рубля к доллару на конец предыдущего года (в данном случае 24,5462 рублей за доллар) и фиксированных кросскурсов. Международные резервные активы, информацию об изменении которых на еженедельной основе публикует Банк России, учитываются по текущим курсам и, таким образом, подвержены влиянию изменяющихся курсовых соотношений. Так, ослабление (усиление) европейской валюты на мировом рынке FOREX, ведет к переоценке части резервов номинированных в евро по более низкому (высокому) курсу, что находит отражение в динамике показателя в целом.]. Объём Чистых внутренних активов (ЧВА), напротив, сократился на 173 млрд., нейтрализовав более 90% прироста ЧМР. В итоге рост денежной базы оказался минимальным, в пределах 0,3%.

Определяющее влияние на изменение ЧВА оказала динамика Чистого кредита расширенному правительству. По итогам марта вновь был зафиксирован рост рублёвых остатков на счетах в Банке России федерального правительства и местных органов власти, составивший в сумме порядка 300 млрд. рублей. По итогам первого квартала 2008 года снижение ЧВА оценивается в 579 млрд. рублей. Для сравнения, показатель, характеризующий соответствующий период 2007 года, был равен млрд. рублей.

Динамика денежнокредитных показателей В марте денежная база выросла на 11 млрд. рублей или 0,3%. Напомним, что этому предшествовали рост на 2,2% в феврале и снижение на 8,1% в январе. Пилообразная динамика на рубеже годов с последующим умеренным ростом в феврале и марте типична для анализируемого агрегата. Такое же поведение, характеризующееся величинами того же порядка, наблюдалось и в предыдущие два года, таким образом, делать выводы о степени жесткости денежнокредитной политики пока рано. По состоянию на 1 апреля 2008 года объем денежной базы составил 4020 млрд. рублей, что на 5,8% меньше значения на начало года.

Данные о динамике денежной массы публикуются Банком России с лагом в 1 месяц. В феврале объём М2 увеличился на 1,3%. Суммарное по итогам первых двух месяцев изменение анализируемого агрегата остаётся отрицательным на уровне 1,4%.

Основные составляющие М2 – наличные и безналичные деньги – характеризовались в феврале минимальным ростом на 0,6% и 1,5% соответственно. По состоянию на марта объем наличных денег в обращении был ниже уровня начала года на 5,8%. Что касается безналичных денег, то их объем сократился в январе в гораздо меньшей степени (всего на 1,3%) и уже по итогам февраля показатель прироста вышел в положительную область 0,2%. Для сравнения, показатели, характеризующие январьфевраль 2007 года, были равны 3,7% и те же 0,2% соответственно.

Безналичные деньги в иностранной валюте продемонстрировали в феврале рост на 8,2%. Этому предшествовало также довольно значительное (на 6,3%) увеличение агрегата в январе. Суммарный за первые два месяца рост безналичных денег в иностранной валюте составил 15,0%, в полтора раза превысив показатель, за соответствующий период 2007 года, 10,6%.

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 7 |




© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.