WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 11 |

По мнению Гейтнера, новый международный стандарт размеров капитала должен формироваться на основе пяти основных принципов. Вопервых, необходимо повысить стандарты собственного капитала банков. Вовторых, регуляторы должны проводить мониторинг качества капитала, который позволит финансовым группам покрыть возможные убытки. В благоприятных экономических условиях акционерный капитал должен по большей части состоять из капитала первого порядка. Втретьих, требования к размеру капитала и правила отчетности должны разрабатываться с учетом будущих аспектов развития финансовой системы с тем, чтобы сократить негативные последствия ее процикличности. Вчетвертых, наиболее высокие стандарты ликвидности должны быть установлены для банков, что позволит предотвратить развитие рисков недостатка ликвидности в финансовой системе в целом. Наконец, необходимо изменить правила оценки рисков для банков и расчета необходимого страхового капитала, а также повысить ограничения по использованию кредитного плеча, чтобы снизить волатильность рынка.

7 сентября. Доллар следует заменить глобальной валютой, говорится в докладе ООН, предлагающем наиболее радикальное реформирование мировой финансовой системы со времени Второй Мировой войны.

В докладе Конференции ООН по торговле и развитию (UNCTAD) говорится, что связывающая глобальную экономику система правил, касающихся валют и капитала, неэффективна и является основной причиной финансовых и экономических кризисов.

По мнению авторов доклада, нынешняя система, в которой доллар имеет статус глобальной резервной валюты, должна быть полностью пересмотрена.

Хотя ряд стран, включая Китай и Россию, уже предлагал заменить доллар как глобальную резервную валюту, доклад UNCTAD является первым предложением такого рода со стороны международной организации.

По сути, авторы доклада предлагают создать новую систему регулируемых международных обменных курсов, при которых центробанки будут вынуждены вмешиваться и либо поддерживать, либо снижать курсы национальных валют, в зависимости от ситуации в мировой экономике. Их предложения также подразумевают, что страны, имеющие профицит счета текущих операций, такие как Китай и Германия, должны продолжать стимулирование своих экономик, чтобы уменьшить дисбаланс, тогда как в настоящее время корректировкой занимаются преимущественно страны с дефицитом счета текущих операций, такие как США и Великобритания.

Прогнозы 11 августа. В своем августовском докладе ОПЕК не изменила прогноз по спросу на нефть в 20092010 гг.: попрежнему ожидается падение на 1,65 млн. барр./сутки (1,93% по сравнению с 2008 г.) и рост на 0,5 млн. барр./сутки (0,59%), соответственно. Организация прогнозирует, что производство нефти в РФ в 20092010 гг. составит в среднем 9,78 млн. барр./сутки; таким образом, июльский прогноз был пересмотрен в сторону повышения на 40 тыс. барр./сутки.

Международное энергетическое агентство незначительно увеличило прогноз спроса на нефть на 20092010 гг. Согласно новому прогнозу, падение спроса в 2009 г.

составит 2,3 млн. барр./сутки (против ранее ожидавшихся 2,5); рост в 2010 г. – 1,3 вместо 1,23 млн. барр./сутки. Повышение связано, главным образом, с пересмотром прогноза по странам Восточной Азии, в то время как прогноз по странам ОЭСР, наоборот, был снижен на 25 тыс. барр./сутки.

20 августа. Индекс экономического климата мировой экономики, рассчитываемый институтом экономических исследований IFO, в июле 2009 года значительно вырос, второй раз с конца 2007 года. Индикатор достиг значения 78,7 (после 64,4 в апреле и 50,1 в январе), что все же ниже его долгосрочного значения 96,4. На этот раз улучшились не только ожидания будущего, но и восприятие текущей ситуации в экономике некоторых стран.

Особенно оптимистично видят свое экономическое развитие эксперты в Северной Америке и в Азии, несколько менее оптимистичны в Западной Европе. Тем не менее, текущая ситуация продолжает ухудшаться во многих странах еврозоны, в странах Восточной и Центральной Европы, а также в СНГ. В Западной Европе ожидается стабилизация в ближайший год, в Северной Америке – рост, в Центральной и Восточной Европе ситуация пока что лишь ухудшается. В странах СНГ экономический климат несколько улучшился по сравнению с апрелем, однако, лишь за счет позитивных ожиданий. В России опрошенные эксперты считают, что государственные меры не достаточны для того, чтобы преодолеть проблемы, возникшие изза глобального финансового кризиса. Текущая экономическая ситуация в июле усугубилась, а доверие к экономике все еще слабое даже на фоне растущих цен на нефть. Ожидается, что потребление частного сектора будет сокращаться ближайшие 6 месяцев.

Инфляционные ожидания в большинстве регионов стабилизировались: на 2009 год в США ожидается инфляция 1,3%, в России – 13%, в Западной Европе – 0,8%, в Азии – 2%.

Уже во многих странах ожидается начало периода ужесточения денежной политики. В Северной Америке ожидается рост как краткосрочных, так и долгосрочных ставок в ближайшие полгода. В Азии ожидают стабилизации краткосрочных ставок и роста долгосрочных, а в Восточной и Центральной Европе, равно как и в странах СНГ ожидается дальнейшее снижение краткосрочных и долгосрочных процентных ставок.

Аналитики отмечают, что во время кризиса циклическое снижение инфляции дает возможность сделать структурную инфляцию ниже. Например, Турция, а также страны Центральной и Восточной Европы имеют хорошие шансы снизить инфляцию перманентно. В то же время, Россия может упустить этот шанс, поскольку нет ни четкой инфляционной цели, ни активных действий по ее достижению.

1 сентября. В отчете Standard & Poor’s «Прогноз развития европейской экономики:

в России рост экономики попрежнему в дефиците» рассказывается о сильных и слабых сторонах российской экономики и об ее будущем в среднесрочной перспективе.

По мнению аналитиков рейтингового агентства, «жесткая посадка» России выявляет основные недостатки модели экономического роста, основанной на экспорте сырьевых товаров и значительном притоке иностранных кредитов». Падение цены на нефть в сочетании с мировым кредитным кризисом привели к резкому падению ВВП.

Дефицит расширенного правительства может составить в 2009 году 8,65% ВВП.

Несмотря на это, благодаря накопленным резервам, правительству удалось предотвратить выпуск новых долговых обязательств на мировых рынках. Ожидается, что накопленные ранее резервы будут в ближайшем будущем израсходованы, а внешние заимствования уже в 2010 году составят до 17,8 млрд. долларов.

Привлечение таких объемов финансирования не должно вызвать затруднений, однако в ближайшие годы России придется конкурировать с другими суверенными заемщиками, что приведет к постоянному росту стоимости заимствований. Кроме того, вливание ликвидности в размере около 8% ВВП стимулирует инфляционное давление и может оказать давление на валютный курс.

В 2010 году аналитики ожидают дефицит бюджета в размере 8,5% ВВП, если только цена на нефть не стабилизируется на уровне свыше 65 долларов за баррель.

Официальный прогноз дефицита составляет 6,5% ВВП. Его можно будет достигнуть только за счет значительного урезания расходов бюджета, что аналитикам кажется сомнительным.

Что касается роста ВВП, то в 2009 году аналитики ожидают падение на 8% с последующим ростом на 2% в 2010 году.

3 сентября. Очередной экономический обзор Bank of America Securities – Merrill Lynch посвящен перспективе кризиса пенсионной системы в России. Не смотря на популярность проводимых государством мер по повышению уровня жизни пенсионеров, данные шаги могут оказаться серьезной проблемой для российского бюджета.

Ожидается, что дефицит пенсионной системы составит 355 млрд. рублей в году, 1166 млрд. – в 2010, 862 млрд. – в 2011 и 1080 млрд. – в 2012 году.

Суммарный трансферт из федерального бюджета в процентах от ВВП достигнет 0,8% в 2009 году, 5,3% – в 2010, 4,4% – в 2011 и 4,6% – в 2012 году. Столь существенная нагрузка на федеральный бюджет неизбежно приведет к хроническому дефициту около 34% ВВП. Смещение акцента политики в сторону социальной направленности приведет к резкому сокращению государственных инвестиционных программ, поскольку государство не сможет себе позволить исполнить в полной мере свои инвестиционные планы.

Поскольку государство будет заимствовать до 2025 млрд. долларов в год лишь на рынках еврооблигаций, то финансирование корпоративного сектора в некоторой степени будет вытеснено. Государственный долг возрастет от 5,7% ВВП в 2008 году до 8,5% ВВП в 2009, а к 20102020 годам государственный долг может достичь 45% ВВП.

Для того чтобы уменьшить давление на бюджет, возможны следующие варианты:

повышение возраста выхода на пенсию (маловероятно по политическим причинам);

прогрессивный подоходный налог – каждый дополнительный п.п. может принести до 100120 млрд. рублей в региональные бюджеты, а это снизит трансферты из федерального бюджета в региональные (однако, это – удар по среднему классу);

ускорение пенсионной реформы, начатой в 2002 году (хотя результаты реформы на данный момент не впечатляют).

Прогноз основных макроэкономических показателей на 20092010 гг. имеет вид:

  Рост реального ВВП, % 5, 7, 2, Конечное потребление частного сектора, % 10, 4, 3, Конечное потребление гос. сектора, % 5, 4, 0, Инвестиции в основной капитал, % 9, 16, 3, Промышленное производство, % 2, 10, 2, Запасы материальнооборотных средств, % 0, 3, 0, ИПЦ, среднегодовой, % 14, 11, 8, Номинальный ВВП, млрд. долларов Фискальный баланс, % ВВП 4, 8, 5, Государственный долг, % ВВП 5, 8, 11, Баланс счета текущих операций, % ВВП 5, 3, 2, Курс доллара   30, 26, 7 сентября. О перспективах развития российской экономики рассказала глава Минэкономики Эльвира Набиуллина. Ожидается, что во втором полугодии 2009 года российский ВВП возрастет на 3,94,5% по отношению к первому полугодию, однако по итогам года все равно будет наблюдаться значительное сокращение на 8,08,5% по отношению к 2008 году. Есть основания полагать, что в 2010 году рост экономики будет положительным по отношению к 2009 году.

Оптимизм по поводу роста экономики дает промышленность. Рост производства за майиюль составил 2,6%, а рост от месяца к месяцу в июле был зафиксирован уже третий месяц подряд. Рост промышленного производства начался с экспортоориентированных и импортозамещающих отраслей, а затем распространился на производство машин и оборудования.

В июле впервые с начала кризиса наблюдался рост от месяца к месяцу инвестиций в основной капитал: он составил 0,3% к июню. "Это позволяет надеяться, что летом мы прошли низшую точку экономического развития", отметила министр.

Инфляция в 2009 году, по словам Э. Набиуллиной, "может уложиться в 11,612%".

9 сентября. Международное энергетическое агентство (МЭА) вновь повысило прогноз мирового спроса на нефть на 2010 год. Такое решение мотивируется ростом потребления энергоносителей в Китае и большим, чем ожидалось, спросом на нефть в США.

В следующем году глобальное потребление нефти, вероятно, составит в среднем 85,7 млн. баррелей в день, что на 450 тыс. баррелей в день больше, чем предполагалось ранее. Таким образом, спрос на черное золото вырастет в году на 1,27%. На оставшуюся часть 2009 года прогноз потребления нефти также был увеличен, так что в целом спрос на нефть за текущий год сократится на 2,2% до 84,4 млн. баррелей в день.

3. ИНФЛЯЦИЯ В августе, впервые за последние четыре года, была зафиксирована нулевая инфляция. Столь ощутимое снижение темпов роста потребительских цен по сравнению с прошлым месяцем (0,6%) обусловлено действием сезонных факторов, а именно понижательной динамикой цен на плодоовощную продукцию. За отчетный месяц последняя подешевела сразу на 11%. Напомним, что в августе прошлого года темпы прироста потребительских цен равнялись 0,4%. С начала года цены на товары и услуги выросли на 8,1% по сравнению с 8,7% за январьавгуст 2008 года. Что касается динамики инфляции в годовом выражении, то в августе она снизилась до минимального за последние полтора года уровня (11,7%). Если в последующие месяцы сохранится умеренная динамика потребительских цен, то по итогам года удастся уложиться в заявленный правительством целевой ориентир по инфляции (1212,5%).

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 11 |




© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.