WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     || 2 | 3 | 4 |

ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ

Тел.: 1291722, факс: 7189771, email: mail@forecast.ru,

http://www.forecast.ru

экономическАЯ конъюнктурА

В ТРЕТЬЕМ КВАРТАЛЕ И ОКТЯБРЕ

Обзор макроэкономических тенденций N 21

Основные тенденции третьего квартала и октября:

сменившая подъем общая стабилизация промышленного производства, охватившая практически все основные отрасли;

прекращение роста конечного спроса;

некоторое расширение реальных доходов населения, стимулирующее оборот розничной торговли;

переход от интенсивного роста объемов инвестиций в основной капитал к их стабилизации;

возобновление роста стоимости экспорта, в основном, за счет ценового фактора, при снижении его физического объема;

сохранение инфляционного фона на уровне 102.0102.5% в месяц, отклонение фактического уровня инфляции от инфляционного фона за счет сезонного снижения цен на продукты питания;

замедление роста денежного предложения, обусловившее повышение сбалансированности спроса и предложения денег.

При сохранении сложившихся тенденций ВВП возрастет за год на 6.7%, промышленное производство – на 8.8%, оборот розничной торговли – на 8.1%, инвестиции в основной капитал – на 17%. Сальдо торгового баланса может достичь 60 млрд.

долл. Уровень годовой инфляции (декабрь к декабрю) оценивается в 121%.

В 2001 г. существует реальная перспектива возобновления экономического подъема.

В этом случае годовой индекс ВВП составит 104.8105.0%. При дальнейшем развитии наметившихся стагнационных тенденций годовой индекс ВВП оценивается в 102.5102.9%.

Дата: 2023.10.2000 [При подготовке обзора использовались данные Госкомстата РФ, Банка России, Министерства финансов РФ, Центра экономической конъюнктуры при Правительстве РФ, Таможенного комитета России.

Поддержка данного проекта была осуществлена Московским Общественным Научным Фондом за счет средств, предоставленных Агентством по Международному Развитию Соединенных Штатов Америки (USAID). Точка зрения, отраженная в данном документе, может не совпадать с точкой зрения Агентства по Международному Развитию или Московского Общественного Научного Фонда.] 0. Ключевые макроэкономические тенденции Развитие экономики в третьем квартале прошло под знаком стабилизации, охватившей как производство, так и конечный спрос.

Еще в конце первого полугодия наметились явные признаки исчерпания промышленного подъема (см. Обзор № 19). Это выразилось, в частности, в резком замедлении динамики выпуска промышленной продукции: если в первом квартале среднемесячные темпы его прироста, с исключением сезонного и календарного факторов, составляли 1.4%, то во втором квартале – всего 0.6%. В третьем квартале темпы прироста промышленного производства упали до нуля.

Особенностью второго полугодия стало распространение стабилизации с производства товаров на внутренний конечный спрос. С учетом сезонного фактора его среднемесячные темпы прироста упали с 1.4% в первом квартале и 1.0% во втором квартале до 0.1% в третьем, – главным образом, вследствие прекращения роста инвестиций.

Отмеченные изменения базовых тенденций имеют фундаментальный характер. Они отражают качественные изменения модели экономического развития, произошедшие в течение 19992000 гг.

В период “экономического оживления”, начавшегося в октябре 1998 г., можно выделить две фазы экономического подъема (см. табл.).

Фазы экономической динамики (сезонность устранена, %) подъем 10.199806. стабилизация 07.199910. подъем 11.199905. стабилизация 06.200009. Валовой внутренний продукт 9. (1.0) 0. (0.1) 7. (1.0) 0. (0.0) Продукция промышленности 23. (2.3) 2. (0.5) 8. (1.1) 1. (0.2) Внутренний конечный спрос на товары 4. (0.6) 0. (0.1) 9. (1.3) 1. (0.3) оборот розничной торговли 9. (1.1) 1. (0.3) 6. (0.8) 2. (0.7) инвестиции в основной капитал 12. (1.3) 1. (0.4) 19. (2.6) 2. (0.5) Внешний конечный спрос на товары (экспорт) 10. (1.2) 0. (0.1) 10. (1.4) 3. (1.0) Реальные располагаемые доходы населения 2. (0.3) 1. (0.4) 12. (1.7) 2. (0.7) 1 темпы прироста за период (в скобках – в среднем за месяц) 2 с устранением сезонного и календарного факторов 3 агрегат по 19 товарным позициям, составляющим 7075% экспорта Первая фаза подъема, с октября 1998 по июнь 1999 г., характеризовалась интенсивным промышленным ростом, с темпом 2.3% в среднем за месяц (сезонный и календарный факторы устранены). При этом конечный спрос, как внутренний, так и внешний, в целом, имел тенденцию к снижению.

И по динамике, и по структуре промышленный подъем имел отчетливо выраженный восстановительный характер, компенсируя спад производства в маесентябре 1998 г. Его локомотивами в данный период стали:

импортозамещение, возможности которого были обусловлены как девальвацией рубля, так и ослаблением основных затратообразующих факторов (снижением относительных цен на продукцию естественных монополий и реальной заработной платы);

инвестиции предприятий в запасы материальных оборотных средств (так, если в четвертом квартале 1998 г. норма накопления запасов составляла 17.3% ВВП, то в первом квартале 1999 г. – уже 2.3% ВВП, а во втором квартале – +0.8% ВВП).

Основной вклад в прирост промышленной продукции внесли машиностроение (45%, см.

табл.) и сырьевые отрасли (29%), при весьма умеренной роли потребительских отраслей (18%). Исчерпание потенциала “поверх­но­с­т­но­го импортозамещения” обусловило прекращение подъема в середине прошлого года. Темпы прироста промышленного производства снизились до стагнационного уровня – 0.5% в месяц (сезонность устранена).

Характеристика двух фаз промышленного подъема первая фаза подъема (10.199806.1999) вторая фаза подъема (11.199905.2000) индекс роста вклад в общий прирост продукции индекс роста вклад в общий прирост продукции Промышленность всего экспортоориентированные сырьевые отрасли машиностроение потребительские отрасли другие отрасли 1 темп роста за период, с устранением сезонного и календарного факторов 2 топливная промышленность, черная и цветная металлургия, химическая и нефтехимическая промышленность, лесобумажная промышленность 3 легкая, пищевая и медицинская промышленность 4 электроэнергетика, промышленность строительных материалов, мукомольнокрупяная и комбикормовая промышленность, микробиологическая промышленность и др.

Вторая фаза подъема, начавшаяся в ноябре 1999 г., была связана, в отличие от первой, не с импортозамещением, а с волной расширения внутреннего и внешнего конечного спроса. Возобновившийся промышленный рост составил в среднем 1.1% в месяц (сезонный и календарный факторы устранены).

Ключевой момент состоял в том, что различные сегменты российской промышленности смогли “зацепиться” за расширение конечного спроса, хотя и в весьма неодинаковой степени. Рост промышленной продукции за семь месяцев (108.3%, сезонность устранена) почти совпал с масштабами расширения внутреннего конечного спроса (109.7%) и экспорта (110%). В части внутреннего спроса оживление опиралось на повышение реальных доходов населения (на 1.7% в месяц) и возросшие за предшествующий период доходы предприятий. Рост внешнего спроса был связан прежде всего с резко улучшившейся конъюнктурой мирового рынка.

Машиностроение осталось ведущим сектором экономики, обеспечившим промышленный подъем. Выпуск его продукции возрос на 11% (сезонный и календарный факторы устранены), что дало почти треть общего прироста в промышленности. Такой результат был достигнут, главным образом, за счет того, что инвестиционное машиностроение смогло эластично отреагировать на “инвестиционный бум”, наблюдавшийся в данный период. Рост выпуска инвестиционных товаров (оборудования и мобильной техники) в первом полугодии составил 113% по сравнению с предшествующим годом, а инвестиций в основной капитал – 117% (см.

табл.). Существенную роль также сыграло расширение машиностроительного экспорта, составившее за семь месяцев 119% (по стоимости, сезонность устранена).

Динамика инвестиций и производства инвестиционных товаров в первом полугодии 2000 г. (к соответствующему периоду 1999 г., %) инвестиции в основной капитал производство инвестиционного оборудования для соответствующих отраслей Всего 117. 112. электроэнергетика 103. 103. нефтегазовая промышленность 164. 121. металлургия 127. 135. машиностроение 111. 114. легкая промышленность 108. 120. пищевая промышленность 57. 104. Потребительские отрасли резко усилили свою роль – их вклад в суммарный прирост промышленной продукции увеличился по сравнению с первой фазой подъема почти в два раза – до 32%. Темп роста их продукции (114%, сезонность устранена) более чем вдвое превысил индекс оборота розничной торговли (106%), что свидетельствует об использовании потребительскими отраслями остаточного потенциала импортозамещения.

Сырьевой сектор (экспортоориентированные отрасли) оказался в фокусе двух противоположных факторов, влиявших на формирование его производственной программы. С одной стороны, рост сырьевого экспорта, составивший за период 109% (сезонность устранена), обусловил соответствующее расширение спроса на продукцию данных отраслей. С другой стороны, начиная с конца 1999 г.

возобновилось сокращение запасов материальных оборотных средств. Норма накопления запасов (в % к ВВП) составила: в четвертом квартале – 8.4%, в первом квартале 2000 г. – 2.8%, во втором квартале – 2.1%. Наряду с увеличением промежуточного спроса, эти факторы определили достаточно узкое пространство расширения выпуска сырьевых товаров – 105% за семь месяцев – что обусловило четверть общего прироста промышленной продукции.

Фаза стабилизации, наступившая с июня, повидимому, отражает исчерпание энергии промышленного подъема. Параллельно с экономическим оживлением в российской экономике с разной интенсивностью развиваются “восстановительные” процессы, отражающие спонтанный возврат к прежним докризисным (середина 1998 г.) пропорциям системы цен и распределения первичных доходов:

опережающий рост цен на первичные ресурсы (энергоносители, услуги транспорта – см. табл. 5), наблюдавшийся в течение всех трех кварталов 2000 г.;

устойчивый, начиная с конца первого квартала, рост реального валютного курса рубля, составивший в целом за январьоктябрь более 12%;

опережающий рост реальной начисленной заработной платы. Ее повышение за три квартала составило около 30% (по отношению к декабрю 1999 г., сезонность устранена) при росте ВВП на 11% – что, с одной стороны, поддерживает динамику потребительского спроса, но, с другой стороны, снижает доходы предприятий.

Эти процессы негативно влияют как на динамику конечного спроса, так и на способность предприятий реагировать на его расширение. Их развитие ведет к тому, что финансовые результаты хозяйственной деятельности предприятий постепенно ухудшаются.

На макроуровне это проявляется в том, что доля валовой прибыли экономики и валовых смешанных доходов в ВВП неуклонно снижается: в третьем квартале 1999 г.

она составляла 46.7% ВВП, в четвертом ­­– 41.6%, в первом квартале 2000 г. – 41.4%, во втором квартале – 36.6%. На микроуровне опросы руководителей предприятий, проводимых Центром экономической конъюнктуры (ЦЭК), свидетельствуют о том, что в сентябре и октябре прекратилось повышение прибыли в промышленности. Это, в свою очередь, негативно отражается на состоянии оборотного капитала: согласно тем же опросам, уровень обеспеченности производителей собственными средствами вновь, после перерыва с марта по июль, стал уменьшаться.

В результате, в российской экономике возник эффект торможения, который действует сразу по трем направлениям:

прекращения роста инвестиций, в составе источников финансирования которых более 50% составляют собственные средства предприятий (в промышленности – более 70%);

сокращения запасов материальных оборотных средств изза постепенно ухудшающегося состояния оборотного капитала;

стабилизации и некоторого снижения физического объема экспорта вследствие роста затрат производителей и повышения реального валютного курса рубля.

Данные три компоненты (инвестиции в основной капитал, накопление запасов и экспорт) составляют около половины конечного спроса на товары. Поэтому несмотря на то, что в июнесентябре динамика оборота розничной торговли практически не снизилась по сравнению с предшествующей фазой подъема (соответственно, 0.8% и 0.7% прироста в среднем за месяц, сезонность устранена), стабилизации инвестиций (0.5% в месяц) и снижения экспорта (1%) оказалось достаточно для того, чтобы промышленный подъем прервался.

Pages:     || 2 | 3 | 4 |




© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.