WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     || 2 |

ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ИНП РАН

Тел.: 1291722, факс: 3107071, email: mail@forecast.ru,

http://www.forecast.ru

экономическАЯ конъюнктурА

В АПРЕЛЕМАЕ

Обзор макроэкономических тенденций N 17

Дата: 22.05.2000

Основные тенденции:

некоторое снижение выпуска промышленной продукции, что отражает ослабление зависимости динамики производства от роста конечного спроса;

сохранение повышательной тенденции внутреннего конечного спроса, обусловленное ускоренным ростом инвестиций;

снижение как реальных доходов населения, так и оборота розничной торговли, имеющее “маятниковый” характер (корректирующее их скачок в марте);

сохранение высокого сальдо торгового баланса, обуславливающее рост валютных резервов и укрепление рубля;

масштабная денежная эмиссия, связанная с расширением валютных резервов;

повышение уровня инфляции, стимулируемое ростом наличноденежной массы и тарифов на транспорт, электроэнергию и топливные ресурсы.

Сохранение сложившихся тенденций обусловит увеличение годового объема ВВП в 2000 г. на 45%, промышленного производства – на 55.5%, реальных располагаемых доходов населения и оборота розничной торговли – на 56%, инвестиций на 44.5%. Уровень годовой инфляции оценивается в 1213%. [При подготовке обзора использовались данные Госкомстата РФ, Банка России, Центра экономической конъюнктуры при Правительстве РФ, Таможенного комитета России. 1] Несмотря на сохранение в целом позитивной экономической конъюнктуры, появились признаки того, что хозяйственное оживление начинает выдыхаться.

Промышленному производству не удается в полной мере воспользоваться преимуществами расширяющегося внутреннего конечного спроса при сохраняющемся стабильном импорте. Главным образом, это связано:

– с негативными сдвигами в ценовых пропорциях, обусловленными опережающим ростом цен на затратообразующие товары и услуги (электроэнергию, газ, транспорт);

– со стагнацией банковского кредитования предприятий, сменившей рост реального объема кредитных вложений во второй половине прошлого года;

– с повышением реального валютного курса рубля.

На этом фоне произошло заметное ускорение инфляции – с 100.6% в марте до 100.9% в апреле и, по оценке, 101101.2% в мае. Инфляция стимулируется, с одной стороны, повышением цен на первичные ресурсы, с другой стороны, ростом денежного предложения, принимающего в последнее время преимущественно наличную форму. Наблюдается быстрый возврат структуры цен к пропорциям, характерным для докризисного (19971998 гг.) периода, в рамках которых динамичный экономический рост становится весьма проблематичным.

1. Реальный сектор В апреле впервые за последние шесть месяцев промышленное производство снизилось. По сравнению с мартом выпуск продукции составил 92.1%, а с учетом исключения сезонного и календарного факторов – 98.8%. По важнейшим видам промышленной продукции производство уменьшилось еще сильнее – на 2.2% (сезонность устранена).

Следует отметить, что апрельскому сокращению выпуска предшествовал скачок просроченной кредиторской задолженности в промышленности, которая в марте увеличилась на 5.1% (на 2.4% с учетом роста цен производителей). Столь высокий прирост задолженности в реальном выражении был отмечен впервые за весь посткризисный период, включая сентябрь 1998 г.

Отсутствие роста объемов производства характерно для подавляющего большинства отраслей промышленности.

В энергосырьевых отраслях наибольший спад относительно уровня марта отмечался в электроэнергетике (3.0%, сезонность устранена), а также в химической промышленности (6.1%). При этом в черной металлургии и химической промышленности сокращение выпуска наблюдается второй месяц подряд (см. табл.

3). Это уже может свидетельствовать о складывающейся понижательной тенденции, обусловленной, с одной стороны, удорожанием энергоносителей и транспортных услуг, с другой стороны, снижением доходов от сырьевого экспорта вследствие укрепления рубля.

В конечных отраслях в апреле спад приобрел фронтальный характер. Сокращение выпуска по отношению к марту составило в машиностроении 2.3%, в легкой промышленности – 2.1%, в пищевой промышленности – 2.8% (сезонность устранена).

Обращает на себя внимание резкое снижение производства важнейших видов потребительских товаров, достигшее в легкой промышленности 7.2%, в пищевой промышленности – 5.8% (см. табл. 3).

Динамика производства промышленной продукции в 2000 г. (% в среднем за месяц, сезонность устранена) первый квартал январь февраль март апрель Промышленность всего 101. 100. 102. 101. 98. в т.ч. без учета дооценки неформальной деятельности 101. 100. 102. 101. 98. Важнейшие виды промышленной продукции 100. 101. 100. 100. 97. топливноэнергетические ресурсы 100. 99. 99. 101. 99. сырье и материалы 101. 102. 102. 98. 98. конечная продукция 100. 101. 99. 101. 95. 1 показатели рассчитываются на основе отраслевых индексов, взятых с весами отраслевых объемов производства за предшествующий месяц в текущих ценах 2 электроэнергетика, топливная промышленность, черная и цветная металлургия, химическая промышленность, лесобумажная промышленность, промышленность строительных материалов 3 машиностроение, легкая и пищевая промышленность 4 рассчитано по 119 важнейшим видам промышленной продукции (апрель 102 вида продукции).

Ухудшение промышленной конъюнктуры подтверждается и результатами опросов руководителей предприятий, проводимых Центром экономической конъюнктуры. В мае заметно снизились оценки динамики выпуска, спроса и финансового положения предприятий. Тем не менее, говорить о радикальном изменении экономической ситуации преждевременно. Абсолютные значения опросных оценок попрежнему достаточно высоки и по подавляющему числу показателей превышают средние значения 1999 г.

Индикаторы промышленной конъюнктуры (доля предприятий, отметивших увеличение соответствующего показателя) 1999 г.

в среднем январь 2000 г.

февраль 2000 г.

март 2000 г.

апрель 2000 г.

май 2000 г.

Выпуск продукции 53. 49. 52. 58. 57. 50. Спрос на продукцию 52. 48. 50. 53. 54. 53. Прибыль, увеличение 50. 46. 49. 52. 53. 51. Обеспеченность собственными средствами 46. 45. 46. 50. 50. 48. Общая оценка экономической ситуации 43. 43. 43. 45. 46. 45. 1 по данным опросов ЦЭК, %. В качестве индикаторов используется диффузный индекс, равный доле предприятий, отметивших рост данного показателя, плюс половине доли предприятий, отметивших его неизменность.

По итогам апреля индекс промышленного производства оказался существенно ниже ожидавшегося. Если его инерционная оценка, полученная исходя из складывающихся в первом квартале позитивных тенденций, составляла 108.7% (апрель 2000 г. к апрелю 1999 г.), то фактическое значение оказалось ниже на 3.2 пункта 105.5%.

С учетом этого, инерционная оценка индекса промышленного производства в целом за год уменьшилась до 105%.

2. Конечный спрос В апреле сохранилась, хотя и несколько ослабла, тенденция расширения конечного спроса на товары. Его объем по сравнению с мартом увеличился на 1.1%, в т.ч.

внутреннего спроса – на 1.3%, внешнего – на 0.8% (сезонность устранена).

Конечный спрос на товары Апрель 2000 г., темп прироста2, млрд. руб.

к марту 2000 г.

к декабрю 1999 г.

Конечный спрос на товары 101. 105. в том числе:

внутренний 101. 98. оборот розничной торговли 99. 103. инвестиции в основной капитал 107. 88. внешний (экспорт) 100. 113. 1 без учета капитального ремонта и накопления запасов 2 сезонность устранена 3 включая экспортные пошлины, оценка В сфере потребления наблюдалось некоторое снижение оборота розничной торговли, составившее 0.8% (к уровню марта, сезонность устранена). Данный спад корреспондирует с уменьшением реальных располагаемых доходов населения (3.7%).

Следует отметить, что апрельское сокращение как реальных доходов, так и оборота розничной торговли имеет явно выраженный “маятниковый” характер, компенсирующий их необычно высокий рост в предшествующем месяце (см. графики 4 и 6): в целом за мартапрель реальные располагаемые доходы увеличились на 1.2%, а оборот розничной торговли на 2.1%.

Тем не менее, апрельское снижение данных показателей требует корректировки их годовых прогнозных оценок. При сохранении сложившихся тенденций реальные располагаемые доходы населения увеличатся в 2000 г. по сравнению с 1999 г. на 55.5%, оборот розничной торговли – на 56%.

В сфере инвестиций уже второй месяц наблюдается заметное оживление (см. график 5). С учетом сезонного фактора прирост капиталовложений за мартапрель составил 12.7%, в т.ч. в апреле 7%, объема подрядных строительных работ – 6.6% (апрель: 4.0%). При этом необходимо принимать во внимание, что данный инвестиционный рост имеет восстановительный характер, компенсируя масштабный провал в начале года: в целом за четыре месяца объем инвестиций снизился (относительно декабря 1999 г., сезонность устранена) на 11.5%.

С учетом сложившейся тенденции годовой индекс инвестиций оценивается в 104104.5%.

В сфере внешней торговли попрежнему доминируют тенденции расширения экспорта и стабилизации импорта.

Укрепление рубля и кратковременное снижение мировых цен на нефть пока практически не отразилось на расширении объемов экспорта товаров. Его рост, с учетом сезонного фактора, продолжался с середины прошлого года вплоть до апреля, хотя и со снижающимся в последнее время темпом (февраль: 105.1%, март:

101.6%, апрель, оценка: 100.8%). При сохранении сегодняшнего уровня мировых цен на нефть и металлы годовой объем экспорта может достичь 8890 млрд. долл.

(118120% к уровню 1999 г.).

После преодоления январского спада импорт товаров стабилизировался на уровне 3.43.7 млрд. долл. в месяц (по данным Госкомстата). В марте темп роста импорта по сравнению с предыдущем месяцем составил 103.4% (сезонность устранена), в апреле, по оценке – 99100%. В перспективе можно ожидать некоторое расширение импорта, обусловленное повышением внутреннего спроса на товары. В целом за год объем импорта товаров не превысит 4243 млрд. долл.

Таким образом, прогнозируемые объемы экспорта и импорта товаров определяют сальдо торгового баланса за год на уровне 4548 млрд. долл.

3. Инфляционные процессы и монетарная сфера В течение последних месяцев низкий уровень инфляции (менее одного процента) был обусловлен, в основном, стабилизацией цен производителей в пищевой промышленности. Это способствовало практически нулевому росту цен на продовольственные товары. В то же время, темпы удорожания предметов гардероба колебались в пределах 101.6102.3% в месяц, платных услуг – 101.5103% (см.

график 10).

В апрелемае наметилась тенденция повышения уровня инфляции, которая в апреле составила 100.9%, в мае, по оценке, достигнет 101.1101.2%. Факторами ускорения инфляции на потребительском рынке стали, с одной стороны, расширение наличноденежной массы, с другой повышение цен производителей в соответствующих отраслях промышленности.

В апреле рост цен коснулся преимущественно непродовольственных товаров (101.5%, главным образом, за счет продукции легкой промышленности), жилищнокоммунальных и бытовых услуг (соответственно, 102.4% и 101.8%), услуг пассажирского транспорта (103.1%). В мае усиление инфляции в значительной степени связано с тем, что, в отличие от предыдущих месяцев, произошло заметное увеличение цен на основные продукты питания. Так, удорожание ряда важнейших продовольственных товаров (мяса, рыбы, хлеба, сахара) уже за первые две недели достигло 101104%.

Рост цен производителей промышленной продукции в апреле (101.5%) стал самым низким за последние полтора года (с октября 1998 г.). Это позволяет ожидать, что динамика цен производителей в целом за год не превысит 125126%.

Сформировавшаяся общая тенденция состоит в следующем:

– с одной стороны, сохраняется опережающий рост цен на топливные ресурсы (см.

график 9);

– с другой стороны, ценовой импульс стал передаваться от топливноэнерге­тичес­ких к конечным отраслям (в апреле темпы роста цен в легкой промышленности и машиностроении составили, соответственно, 103.1% и 103.0%, существенно превысив средние по промышленности).

Дальнейшее развитие этого процесса с большой вероятностью приведет к усилению роста цен в конечных отраслях и соответствующему повышению уровня инфляции на потребительском рынке.

В результате ускоренного роста цен на энергоносители получил дальнейшее развитие начавшийся еще во втором полугодии 1999 г. процесс возвращения системы ценовых пропорций к докризисному (середина 1998 г.) состоянию. Такая структура цен не позволяет устойчиво развиваться целому ряду отраслей российской экономики.

Pages:     || 2 |




© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.