WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 6 |

ВЕСТНИК БАНКА РОССИИ

15 ноября 2000 года № 62 (490)

с о д е р ж а н и е

информационные сообщения

аналитические материалы

Обзор финансового рынка за III квартал 2000 года

кредитные организации

Сведения об аттестатах арбитражных управляющих при банкротстве

кредитной организации за период с 1 октября по 1 ноября 2000 года

Сведения об аттестатах руководителей временной администрации

по управлению кредитной организацией за период с 1 октября

по 1 ноября 2000 года

платежная система

Структура картотек неоплаченных расчетных документов изза

отсутствия средств на корреспондентских счетах кредитных организаций,

всего по России, по состоянию на 1 октября 2000 года

рынок кредитных ресурсов

Показатели ставок межбанковского рынка с 8 по 10 ноября 2000 года

рынок драгоценных металлов

валютный рынок

Официальные курсы иностранных валют, устанавливаемые Банком России

Внутренний валютный рынок в октябре 2000 года

фондовый рынок

Банки, имеющие Разрешения Банка России на открытие и ведение счетов типа “С” по

состоянию на 30 октября 2000 года

Обзор конъюнктуры рынка ГКО—ОФЗ за октябрь 2000 года

официальные документы

Учредитель — Центральный банк Российской Федерации.

Адрес представительства Центрального банка Российской Федерации в Internet:

http://www.cbr.ru Издание зарегистрировано Комитетом Российской Федерации по печати.

Регистрационный № 012253.

Издатель и распространитель: ИТАРТАСС.

Вестник подготовлен при участии агентства “ПраймТАСС”.

Москва, Тверской бр, 2. Тел. 9747664, факс 2923690.

© Центральный банк Российской Федерации, 1994 г.

Москва, информационные сообщения ИНФОРМАЦИЯ Департамент внешних и общественных связей Банка России сообщает, что объем золотовалютных резервов Российской Федерации по состоянию на 3 ноября 2000 года составил 25,9 млрд. долларов США против 25,7 млрд. долларов США на 27 октября 2000 года.

9.11.2000 г.

ИНФОРМАЦИЯ Департамент внешних и общественных связей Банка России сообщает, что объем денежной базы на 8 ноября 2000 года составил 455,4 млрд. рублей против 446,0 млрд. рублей на 30 октября 2000 года.

Денежная база включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (исключая остатки средств в кассах Банка России) и обязательные резервы по привлеченным кредитными организациями средствам в национальной валюте, депонируемые в Банке России.

10.11.2000 г.

ИНФОРМАЦИЯ Департамент внешних и общественных связей Банка России сообщает, что ломбардный кредитный аукцион Банка России 4 ноября 2000 года признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок.

8.11.2000 г.

ИНФОРМАЦИЯ Департамент внешних и общественных связей Банка России сообщает, что ломбардный кредитный аукцион Банка России 9 ноября 2000 года признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок.

10.11.2000 г.

аналитические материалы Обзор финансового рынка за III квартал 2000 года На российском финансовом рынке в анализируемый период сохранилась большая часть сформировавшихся ранее тенденций. Благоприятные макроэкономические показатели, значительное положительное сальдо внешней торговли, минимальный объем внутренних госзаимствований обеспечили стабильный обменный курс рубля, снижение доходности государственных облигаций и ставок МБК. Активизировались операции на рынках госдолга и межбанковского кредита. В то же время на рынке корпоративных ценных бумаг отмечались разнонаправленное движение котировок и избирательный интерес участников торгов к бумагам отдельных эмитентов.

1. Рынок государственных ценных бумаг 1.1. Рынок ГКО—ОФЗ В условиях экономической и политической стабилизации и укрепления курса национальной валюты рынок рублевых государственных ценных бумаг в III квартале характеризовался снижением их доходности и ростом оборотов торгов.

Положительное влияние на конъюнктуру рассматриваемого сегмента финансового рынка оказала сдержанная активность Министерства финансов Российской Федерации на первичном рынке ГКО—ОФЗ. Единственный за рассматриваемый период аукцион по размещению среди всех категорий инвесторов трехмесячного выпуска ГКО состоялся 2 августа. При номинальном объеме предложения 3,5 млрд. руб.



номинальный объем спроса составил 5,7 млрд. рублей. В результате почти полный объем эмиссии — 99,6% — был размещен среди инвесторов. Доходность к погашению по средневзвешенной цене (11,43% годовых) оказалась ниже уровня, сложившегося в предшествующие аукциону торговые дни. Не удовлетворенный на аукционе спрос на гособлигации переместился на вторичный рынок, что обеспечило рост котировок и снижение доходности по всем облигациям.

В условиях сложившегося профицита федерального бюджета размещение ГКО в настоящее время осуществляется не с целью финансирования бюджетных расходов, а для замещения выбывающих инструментов (в соответствии с существующим платежным графиком по ГКО—ОФЗ).

Результатом проводимой эмитентом политики стало постепенное сокращение объема внутреннего государственного долга, оформленного государственными ценными бумагами. Объем рынка государственных ценных бумаг в III квартале уменьшился с 258,3 до 247,3 млрд. руб. по номиналу вследствие погашения спецвыпусков ГКО (21136, 21138), обычного выпуска ГКО 21140 и ОФЗПД 25018, размещения ГКО и доразмещения предназначенного для нерезидентов выпуска ГКО 21137.

Министерство финансов Российской Федерации продолжало обслуживание госдолга, оформленного выпусками ГКО—ОФЗ. Суммарный объем выплат в III квартале составил 28,5 млрд. руб., в том числе были погашены очередные купоны по 16 сериям ОФЗ на сумму 10,9 млрд. руб. и выплачен основной долг по ОФЗПД 25018, двум репатриационным и одному рыночному выпускам ГКО на общую сумму 17,6 млрд.

рублей.

В рамках новации по 3му траншу ОВГВЗ продолжался его обмен на ОВГВЗ выпуска 1999 года и ОФЗФД 27012. По состоянию на конец III квартала номинальный объем ОФЗФД 27012 в обращении составил 7,5 млрд. рублей. Министерство финансов Российской Федерации первоначально не установило какихлибо ограничений по срокам окончания новации, объявив, что инвесторы могут воспользоваться правом обмена 3го транша ОВГВЗ в любое удобное для себя время, получив при этом все виды накопленных купонных процентов. Однако в связи с тем, что большая часть инвесторов уже реализовала право на новацию (по состоянию на конец III квартала было обменено более 80% реструктурируемых облигаций), предполагается ограничить срок обмена.

Доля нерезидентов в общем объеме рынка на протяжении 2000 года неуклонно сокращалась. За 9 месяцев 2000 года удельный вес портфеля нерезидентов в общем объеме рынка ГКО—ОФЗ по номиналу сократился с 37 до 25%, что было обусловлено постепенным выводом средств, принадлежащих нерезидентам, с рынка ГКО—ОФЗ при сохраняющемся запрете на приток новых инвестиций нерезидентов на этот рынок.

Темпы сокращения портфеля государственных краткосрочных облигаций нерезидентов в III квартале были самыми высокими в текущем году, что в значительной мере было обусловлено погашением двух репатриационных выпусков ГКО.

Активность участников рынка ГКО—ОФЗ (прежде всего инвестороврезидентов) в III квартале была значительно выше, чем в любой из периодов его посткризисного развития. Суммарный оборот вторичного рынка по фактическим ценам составил в рассматриваемый период 55 млрд. руб., тогда как во II квартале — 40,2 млрд.

рублей. Наибольшие обороты вторичных торгов были зафиксированы в июле — 20,6 млрд. руб., в августе и сентябре они немного уменьшились. Объем средств, резервируемых в торговой системе ГКО—ОФЗ, в течение квартала колебался от 2, до 6 млрд. рублей. В отличие от предшествующих периодов в III квартале не наблюдалось тесной взаимосвязи между дневными оборотами и объемом зарезервированных в торговой системе средств, поскольку последние с избытком покрывали потребности участников рынка в деньгах для расчетов по заключенным сделкам.

Интерес инвесторов к различным выпускам облигаций оставался избирательным, но уже в меньшей степени зависел от срока до погашения или выплаты купона и от купонной ставки. В рассматриваемый период изменились предпочтения участников рынка — значительно возрос оборот долгосрочных выпусков. Активизация спроса на ранее не пользовавшиеся популярностью долгосрочные выпуски облигаций объясняется как невысокими темпами инфляции, так и взвешенной политикой эмитента по осуществлению новых заимствований.





Тенденция к снижению доходности, обозначившаяся в конце прошлого года и действовавшая на протяжении первого полугодия текущего года, в целом сохранилась и в рассматриваемый период. Темпы снижения доходности в июле—августе ускорились. Однако в сентябре снижение доходности прекратилось, а по отдельным выпускам облигаций она незначительно возросла. По итогам III квартала в целом по рынку ГКО—ОФЗ среднеквартальный эффективный индикатор рыночного портфеля снизился с 37,7 до 24,6% годовых, среднеквартальный эффективный индикатор рыночного оборота — с 37,7 до 24,9% годовых. Это рекордно низкие значения данных показателей для посткризисного функционирования рынка гособлигаций. Сложившийся уровень доходности гособлигаций оказался ниже установленной Банком России 10 июля ставки рефинансирования, составляющей 28% годовых.

Анализ кривой доходности по ГКО—ОФЗ показывает, что в отчетный период доходность облигаций зависела от их срочности не только для краткосрочных бумаг. Появился незначительный положительный угол наклона на участке средне и долгосрочных инструментов, свидетельствующий о возрастании субъективной оценки степени риска с увеличением срока до погашения. Форму кривой доходности в совокупности с увеличивающимися объемами операций по всему спектру инструментов (причем в большей степени по долгосрочным инструментам) можно воспринимать как индикатор позитивной оценки инвесторами перспектив развития рынка государственного внутреннего долга.

Совершенствовалась инфраструктура рынка ГКО—ОФЗ. С 20 июля на ММВБ введена специальная (вечерняя) сессия, на которой торгуются крупные неделимые лоты гособлигаций и заключаются внесистемные сделки. Регистрация внесистемных сделок во время вечерней сессии производится в границах ценовых ограничений, устанавливаемых Банком России в привязке к средневзвешенным ценам, сформировавшимся по итогам торгов на вторичном рынке или по итогам проведенного аукциона, и к срокам до погашения ГКО—ОФЗ. Банком России устанавливается также минимальный размер лота.

Внесистемные сделки с ГКО—ОФЗ между дилерами и обслуживаемыми ими клиентами проводились на ММВБ до приостановки торгов во время финансового кризиса 1998 года. В настоящее время, помимо расширения временных рамок торговли, появилась возможность заключения в период закрытия основной торговой сессии внесистемных сделок между всеми участниками рынка гособлигаций без ограничения объема лота по средневзвешенной цене, сложившейся в ходе основной торговой сессии.

Рисунок 1. Характеристики рынка ГКО—ОФЗ в 2000 г. (на конец периода) Рисунок 2. Эффективная доходность и оборот вторичных торгов по ГКО—ОФЗ в III квартале 2000 г.

1.2. Рынок ОГСЗ В III квартале 2000 года после двухлетнего перерыва возобновились эмиссии ОГСЗ.

Министерство финансов Российской Федерации выпустило в обращение 30ю и 31ю серии ОГСЗ (20 июля и 28 сентября соответственно). Согласно условиям выпуска и обращения ОГСЗ обе серии выпускаются сроком на один год. Номинальный объем каждого выпуска составляет 1 млрд. руб., номинальная стоимость одной облигации — 500 руб., общее количество облигаций каждой серии — 2 млн. штук.

Возобновление выпуска ОГСЗ в 2000 году стало возможным благодаря стабильной ситуации на финансовых рынках.

Статус новых облигаций сберзайма не изменился. Попрежнему это облигации на предъявителя, имеющие два полугодовых купона. В то же время существенным образом изменился механизм определения купонного дохода. Процентный доход по купону определяется эмитентом на каждый купонный период и равняется официально объявленному Госкомстатом России уровню инфляции за полные шесть месяцев, предшествующих дате объявления купонного дохода, увеличенному на 1,5 процентного пункта. Процентная ставка по первому купону 30й серии ОГСЗ установлена в размере 11%, по первому купону 31й серии ОГСЗ — 9,2% за купонный период.

Выбор эмитентом облигаций, доходность которых зависит от изменения индекса потребительских цен, обусловлен позитивным прогнозом экономического развития страны и как следствие — снижением уровня инфляции. Выпускать облигацию c фиксированным купоном по существующим на момент эмиссии рыночным ставкам эмитенту невыгодно, поскольку ожидается, что со временем ставки будут падать.

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 6 |










© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.