WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 10 |

В сегменте рублевых межбанковских кредитов на более длительные сроки среднемесячные показатели ставок также в основном понизились. Среднемесячная ставка на срок 2—7 дней снизилась с 3,9% годовых в апреле до 3,7% годовых в мае, на срок 91—180 дней — с 7,2 до 6,9% годовых, на срок от 181 дня до 1 года — с 10,7 до 7,5% годовых соответственно. Повысились среднемесячные ставки на срок 8—30 дней — с 6,1 до 6,8% годовых, на срок 31—90 дней — с 5,9 до 6,0% годовых. В результате угол наклона кривой доходности по межбанковским кредитам уменьшился.

Рисунок 8. Банковские резервы* и ставка МIACR по предоставленным рублевым кредитам * Остатки средств на конец дня.

Остатки средств кредитных организаций на депозитных счетах в Банке России увеличились с 70,0 млрд. руб. на 1.05.2008 до 235,7 млрд. руб. на 1.06.2008.

Вместе с тем в последней декаде месяца их величина достигала 367,5 млрд. руб.

(26.05.2008). Средние дневные остатки средств на депозитных счетах в мае составили 197,0 млрд. руб. против 153,4 млрд. руб. в апреле.

В мае в структуре задолженности Банка России по депозитам кредитных организаций средства, размещенные на стандартных условиях на срок 1 неделя и на стандартных условиях “до востребования”, занимали равные доли (примерно по 43%). При этом фиксированные ставки по депозитным операциям на стандартных условиях “томнекст”, “спотнекст” и “до востребования” составляли 3,25% годовых, а на условиях “1 неделя” и “спотнеделя” — 3,75% годовых.

На состоявшихся в мае депозитных аукционах на срок 4 недели средневзвешенные ставки сложились на уровне 4,29 и 4,30% годовых (в апреле — от 4,21 до 4,30% годовых). Кроме того, в мае состоялся один депозитный аукцион на срок 3 месяца со средневзвешенной ставкой 5,05% годовых.

Рисунок 9. Инструменты Банка России по абсорбированию ликвидности* (млрд. руб.) * Остатки средств на конец дня.

Задолженность Банка России перед кредитными организациями по ОБР по текущей рыночной стоимости увеличилась с 18,7 млрд. руб. на 1.05.2008 до 19,8 млрд.

руб. на 1.06.2008. По итогам двух состоявшихся аукционов по размещению облигаций выпуска № 40521BR08 Банк России абсорбировал свободной ликвидности на сумму около 0,5 млрд. руб. по средневзвешенным ставкам 5,30% (15.05.2008) и 5,25% годовых (29.05.2008). В результате операций на вторичном рынке Банк России также привлек около 0,5 млрд. рублей.

Таблица 1. Аукционы по размещению ОБР Дата аукциона Регистрационный номер выпуска Предложение по номинальной стоимости, млн. руб.

Спрос по рыночной стоимости, млн. руб.

Размещение по рыночной стоимости, млн. руб.

Доходность по цене отсечения, % годовых Доходность по средневзвешенной цене, % годовых Дата выкупа 15.05. 40521BR 5 000, 592, 249, 5, 5, 15.09. 29.05. 40521BR 10 000, 653, 303, 5, 5, 15.09. Рисунок 10. Операции Банка России по продаже ОБР * По рыночной стоимости, на день расчетов.

В мае спрос банков на инструменты рефинансирования в целом был значительно ниже, чем в апреле, что, в частности, было обусловлено переходом Банка России к механизму проведения плановых интервенций на внутреннем валютном рынке, выступивших главных каналом увеличения денежного предложения во второй половине месяца. В мае Банк России на аукционах ежедневно заключал с кредитными организациями сделки прямого РЕПО на срок 1 день. Общий объем предоставленных средств за месяц составил 144,0 млрд. руб. (в апреле — 628,0 млрд. руб.). При этом объемы сделок составляли преимущественно 6—9 млрд. руб. в день.

Средневзвешенные ставки на аукционах колебались в диапазоне от 6,52 до 7,00% годовых (в апреле — 6,26—6,77% годовых). Кроме того, в мае Банк России предоставил средства через операции прямого РЕПО по фиксированным ставкам: на срок 1 день — 0,5 млрд. руб. под 8,5% годовых и на срок 7 дней — 0,6 млрд. руб.

под 7,5% годовых (в апреле 25,4 и 0,2 млрд. руб. соответственно). В мае в сделках прямого РЕПО использовались в основном корпоративные облигации — 72,6% (в апреле — государственные облигации — 67,0%).

В мае Банк России предоставил ломбардные кредиты в сумме 5,9 млрд. руб., а кредиты “овернайт” — в объеме 11,8 млрд. руб. (в апреле — 4,5 и 22,6 млрд. руб.

соответственно). В целях бесперебойного осуществления платежей на протяжении всего месяца Банк России предоставлял также внутридневные кредиты, общий объем которых составил 1233,0 млрд. руб. (в апреле — 1583,6 млрд. рублей). По состоянию на 1.06.2008 в структуре ценных бумаг, переданных кредитными организациями в обеспечение кредитов Банка России, преобладали государственные облигации.

В рассматриваемый период Банк России предоставил кредиты под залог векселей, прав требования по кредитным договорам организаций, а также под поручительства кредитных организаций (на срок до 180 дней) в объеме 13,0 млрд. руб.

(в апреле — 8,8 млрд. руб.). Задолженность кредитных организаций по указанным кредитам возросла с 35,5 млрд. руб. на 1.05.2008 до 41,0 млрд. руб. на 1.06.2008.

В течение месяца дополнительным источником банковской ликвидности стали три аукциона по размещению временно свободных средств федерального бюджета Российской Федерации на счета коммерческих банков на срок 28 дней. Общий объем размещенных средств составил 41,0 млрд. руб. при средневзвешенных ставках 7,53;

7,50 и 7,54% годовых.

Рисунок 11. Объем внутридневных кредитов Банка России (млрд. руб.) Рисунок 12. Структура ценных бумаг, использованных в операциях прямого РЕПО Банка России в мае 2008 года Рисунок 13. Структура ценных бумаг, переданных кредитными организациями в обеспечение кредитов Банка России, на 1 июня 2008 года Ставки валютных МБК, размещаемых российскими банками, в мае попрежнему определялись прежде всего конъюнктурой мирового денежного рынка. Среднемесячная ставка MIACR по однодневным МБК в долларах США в рассматриваемый период продолжила снижаться (с 2,5% годовых в апреле до 2,2% годовых в мае), в основном вследствие очередного снижения ориентира ставки по федеральным фондам ФРС США в конце предыдущего месяца (с 2,25 до 2,00% годовых 30 апреля).

Заимствования на мировом денежном рынке оставались значимым источником пополнения средств российских банков.

Доля просроченной задолженности в общем объеме размещенных рублевых МБК по состоянию на 1.05.2008, как и на начало предшествующего месяца, не превышала 0,1%.

Рынок ОФЗ В мае Минфин России увеличил предложение государственных ценных бумаг по сравнению с апрелем. В течение месяца на первичном рынке были проведены четыре аукциона по размещению четырех дополнительных выпусков ОФЗ срочностью от 3 до 28 лет. Суммарный номинальный объем предложения ОФЗ составил 36,0 млрд. руб.

(в апреле — 31,0 млрд. руб.). Спрос на размещаемые на аукционах выпуски варьировался в широких пределах — от 60 до 177% от объема предложения, было реализовано от 23 до 59% размещаемого номинального объема выпусков. По трем размещенным на аукционах выпускам ОФЗ эмитент предоставил инвесторам премию к доходности этих выпусков на вторичном рынке. В мае спрос на аукционах был значительно ниже, чем в апреле, поэтому суммарный объем размещения ОФЗ в анализируемый период сократился до 11,9 млрд. руб. по номиналу против 28,9 млрд. руб. в апреле.

Таблица 2. Параметры и результаты аукционов по размещению ОФЗ Параметры выпусков Дата аукциона 7.05. 14.05. Номер выпуска Объем предложения, млрд. руб.

9, 13, 6, 8, Срок обращения, дней 3 1 10 1 Дата погашения 8.08. 4.05. 6.02. 17.07. Результаты аукционов Объем спроса (по номиналу), млрд. руб.

5, 12, 10, 8, Объем спроса (по фактическим ценам), млрд. руб.

5, 12, 10, 8, Объем размещения (по номиналу), млрд. руб.

2, 3, 3, 2, Объем размещения (по фактическим ценам), млрд. руб.

2, 3, 3, 2, Цена отсечения, % от номинала 96, 98, 96, 98, Средневзвешенная цена, % от номинала 96, 98, 96, 98, Доходность по цене отсечения, % годовых 6, 6, 7, 6, Средневзвешенная доходность, % годовых 6, 6, 7, 6, Премия/дисконт к доходности выпуска на вторичном рынке, базисных пунктов В рассматриваемый период был выплачен купонный доход по 4 выпускам ОФЗ в размере 2,9 млрд. рублей. По итогам месяца номинальный рыночный портфель гособлигаций увеличился на 1,1% — до 1094,5 млрд. рублей. Дюрация рыночного портфеля ОФЗ уменьшилась на 15 дней, составив на конец мая 6,0 года.

Объем сделок, заключенных в основном режиме торгов (без технических сделок), увеличился относительно апреля на 58% — до 21,8 млрд. руб., во внесистемном режиме объем торгов уменьшился на 13% — до 26,0 млрд. руб. по фактической стоимости.

Рисунок 14. Объем операций на рынке ОФЗ (млрд. руб.)* * По фактической стоимости.

Средняя за месяц валовая доходность ОФЗ увеличилась в анализируемый период относительно среднего показателя за предыдущий месяц на 2 базисных пункта — до 6,90% годовых. Валовая доходность ОФЗ на конец мая уменьшилась на 19 базисных пунктов относительно показателя на конец апреля и составила 6,76% годовых.

Волатильность валовой доходности ОФЗ в мае была выше, чем в апреле. Диапазон колебаний доходности ОФЗ составил 47 базисных пунктов (в апреле — 32 базисных пункта).

Рисунок 15. Основные показатели вторичного рынка ОФЗ * По фактической стоимости.

Кривая бескупонной доходности ОФЗ на конец анализируемого периода была возрастающей на всем своем протяжении. На конец мая относительно конца апреля доходность облигаций на срок до 5 лет снизилась на 1—42 базисных пункта, доходность ОФЗ на большие сроки повысилась на 2—10 базисных пунктов.

В результате угол наклона кривой доходности увеличился.

Рисунок 16. Кривая бескупонной доходности ОФЗ (% годовых) В первый день мая бескупонная доходность ОФЗ снизилась, затем повысилась и колебалась в рамках горизонтального коридора, а в последнюю неделю месяца снизилась. По итогам мая доходность инструментов на срок 3 и 5 лет снизилась на 8 и 1 базисный пункт, на срок 10 и 30 лет — повысилась на 5 и 10 базисных пунктов соответственно.

Рисунок 17. Динамика бескупонной доходности ОФЗ на различные сроки (% годовых) Рынок корпоративных ценных бумаг Рынок корпоративных облигаций. На рынке корпоративных облигаций в мае существенно понизилась эмиссионная активность и сократились объемы вторичных торгов. На ФБ ММВБ в рассматриваемый период были размещены 10 новых выпусков и доразмещены 2 выпуска (в апреле — 22 новых выпуска). Суммарный объем размещения корпоративных облигаций сократился в 5,5 раза по сравнению с апрелем и составил 15,8 млрд. руб. по номиналу.

По данным информационного агентства “Сбондс.ру”, в мае было проведено плановое погашение 10 выпусков корпоративных облигаций суммарным объемом 9,5 млрд.

рублей. По итогам месяца объем портфеля обращающихся корпоративных облигаций увеличился на 0,7%, составив на конец мая 1452,7 млрд. руб. по номиналу.

Рисунок 18. Первичное размещение корпоративных облигаций на ФБ ММВБ (млрд. руб.) Суммарный объем операций на вторичном рынке корпоративных облигаций на ФБ ММВБ в мае сократился на 29,2% по сравнению с предшествующим месяцем — до 215,3 млрд. рублей. Средний дневной оборот торгов уменьшился на 22,1% — до 10,8 млрд. рублей.

На вторичных торгах корпоративными облигациями на ФБ ММВБ наибольшие объемы операций попрежнему осуществлялись с облигациями кредитных организаций, финансовых компаний, предприятий нефтегазового и электроэнергетического секторов. На долю 8 ведущих эмитентов в мае приходилось 23,5% суммарного торгового оборота.

Рисунок 19. Структура вторичных торгов корпоративными облигациями на ФБ ММВБ в мае 2008 года В анализируемый период преобладала понижательная динамика доходности ликвидных корпоративных облигаций (рассчитывается информационным агентством “Сбондс.ру” по группе эмитентов). Средняя за месяц доходность корпоративных облигаций в мае понизилась на 23 базисных пункта по сравнению с апрелем, составив 8,53% годовых. Диапазон колебаний доходности корпоративных облигаций сузился от 8, до 8,65% годовых (в апреле — от 8,56 до 8,99% годовых).

Рисунок 20. Показатели вторичного рынка корпоративных облигаций * По данным информационного агентства “Сбондс.ру”.

Рынок акций. В первые две декады мая основные ценовые показатели российского рынка акций существенно повысились. Индекс РТС достиг 19 мая 2008 г.

исторического максимума. Поддержку российскому рынку акций в этот период оказал рост цен на мировом рынке энергоносителей. В третьей декаде мая котировки российских акций колебались около достигнутого уровня. По итогам месяца индекс ММВБ повысился на 15,5% и на закрытие торгов 30 мая составил 1925,24 пункта, диапазон его колебаний в анализируемый период составлял 1688,31—1956,14 пункта.

Индекс РТС повысился на 15,9% и в последний торговый день мая составил 2459,88 пункта, изменяясь в течение месяца от 2140,98 до 2487,92 пункта.

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 10 |




© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.