WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 10 |

В марте Минфин России несколько снизил аукционную активность на рынке государственных ценных бумаг по сравнению с февралем. В течение месяца были проведены два аукциона на первичном рынке, в ходе которых участникам были предложены 2 дополнительных выпуска ОФЗ со сроками 15 и 29 лет суммарным номинальным объемом 25,0 млрд. руб. (в феврале аналогичный показатель был равен 27,0 млрд. руб.). В ходе аукционов спрос на размещаемые выпуски в 1,9 и 2, раза превысил объем эмиссии, что позволило реализовать соответственно 99,5 и 99,8% предложенного к размещению номинального объема благодаря установленной эмитентом премии к доходности этих выпусков на вторичном рынке. Суммарный объем размещения ОФЗ на аукционах в марте составил 24,9 млрд. руб. по номиналу, что на 7% меньше, чем в феврале.

{BLK} {HL NAME = 7 LINK = NO}Таблица 2. Параметры и результаты аукционов по размещению ОФЗ {/HL} Параметры выпусков Рынок первичный первичный Дата аукциона 14.03. 14.03. Номер выпуска 46018* 46020* Объем предложения, млрд. руб.

13, 12, Срок обращения, дней 5 10 Дата погашения 24.11. 6.02. Результаты аукционов Объем спроса (по номиналу), млрд. руб.

24, 28, Объем спроса (по фактическим ценам), млрд. руб.

27, 29, Объем размещения (по номиналу), млрд. руб.

12, 11, Объем размещения (по фактическим ценам), млрд. руб.

14, 12, Цена отсечения, % от номинала 110, 101, Средневзвешенная цена, % от номинала 110, 101, Доходность по цене отсечения, % годовых 6, 6, Средневзвешенная доходность, % годовых 6, 6, Премия/дисконт к доходности выпуска на вторичном рынке, базисных пунктов {/BLK} В рассматриваемый период был выплачен купонный доход по 6 выпускам ОФЗ и погашено 25% номинальной стоимости одного из выпусков ОФЗ с амортизацией долга.

Суммарный объем выплат составил 21,9 млрд. рублей. По итогам месяца номинальный рыночный портфель гособлигаций возрос на 1,0% — до 940,9 млрд. рублей.

Размещение долгосрочных ОФЗ увеличило дюрацию рыночного портфеля госбумаг с 5, до 5,6 года.

Объем сделок, заключенных в основном режиме торгов, составил в марте 22,2 млрд.

руб. по фактической стоимости, что на 25,6% выше аналогичного показателя за февраль. В режиме внесистемных сделок оборот возрос на 41,7% и составил 39, млрд. руб. по фактической стоимости. Доразмещения гособлигаций в ходе вторичных торгов в течение месяца не осуществлялось.

{HL NAME = 7 LINK = NO}Рисунок 13. Объем операций на рынке ОФЗ (млрд. руб.)* {/HL} * По фактической стоимости.

Средняя за месяц валовая доходность ОФЗ возросла в марте на 4 базисных пункта относительно среднего показателя за предыдущий месяц, составив 6,58% годовых.

Валовая доходность ОФЗ на конец рассматриваемого периода составила 6,55% годовых, что на 1 базисный пункт ниже показателя на конец февраля. В течение марта волатильность валовой доходности ОФЗ возросла по сравнению с февралем.

Диапазон колебаний доходности ОФЗ в анализируемый период расширился до базисных пунктов.

{HL NAME = 7 LINK = NO}Рисунок 14. Основные показатели вторичного рынка ОФЗ {/HL} Кривая бескупонной доходности ОФЗ оставалась возрастающей. На конец марта относительно конца февраля доходность облигаций равномерно снизилась по всем срокам, поэтому угол наклона кривой доходности не изменился.

{HL NAME = 7 LINK = NO}Рисунок 15. Кривая бескупонной доходности ОФЗ (% годовых) {/HL} В течение анализируемого периода доминировала понижательная динамика бескупонной доходности ОФЗ на различные сроки. Доходность в среднесрочном сегменте (3 и 5 лет) снизилась на 12 и 14 базисных пунктов, по долгосрочным инструментам (10 и 30 лет) — на 9 и 6 базисных пунктов соответственно.

{HL NAME = 7 LINK = NO}Рисунок 16. Динамика бескупонной доходности ОФЗ на различные сроки (% годовых) {/HL} {HL NAME = 7 LINK = NO}Рынок корпоративных ценных бумаг {/HL} Рынок акций. В марте преобладала повышательная динамика цен большинства акций российских эмитентов, которая формировалась под влиянием улучшения конъюнктуры мировых сырьевых и фондовых рынков. В рассматриваемый период индекс ММВБ изменялся от 1538,98 до 1717,81 пункта, а по итогам месяца — повысился на 2,6% и на закрытие торгов 30 марта составил 1698,08 пункта. Индекс РТС в марте изменялся от 1737,71 до 1940,47 пункта и по итогам месяца увеличился на 4,2% (в последний торговый день марта индекс РТС был равен 1935,72 пункта).

{HL NAME = 7 LINK = NO}Рисунок 17. Динамика индекса ММВБ и объемов вторичных торгов акциями на ФБ ММВБ {/HL} Большую часть рассматриваемого периода индекс РТС и основные мировые фондовые индексы изменялись в одном направлении. За месяц индекс DAX Франкфуртской фондовой биржи (Германия) повысился на 3,0%, индустриальный индекс FTSE Лондонской фондовой биржи (Великобритания) — на 1,7%, индекс Dow Jones НьюЙоркской фондовой биржи (США) — на 0,7%. Индекс Nikkei 225 Токийской фондовой биржи (Япония) снизился на 1,8%.

{HL NAME = 7 LINK = NO}Рисунок 18. Темпы изменения индекса РТС и основных мировых фондовых индексов (%)* {/HL} * За 100 приняты значения индексов на 28.02.2007.

На ФБ ММВБ средний дневной объем вторичных торгов акциями в марте возрос по сравнению с февралем на 17,0% — до 75,4 млрд. рублей. В РТС соответствующий показатель сократился на 4,7% — до 54,7 млн. долл. США. Капитализация рынка акций в РТС за месяц возросла на 6,4% и на 30 марта составила 1028,1 млрд.

долл. США.

В структуре совокупных вторичных торгов трех основных российских фондовых бирж (ФБ ММВБ, РТС, ФБ “СанктПетербург”) набор высоколиквидных бумаг в марте попрежнему оставался ограниченным: на долю акций 5 ведущих эмитентов (РАО “ЕЭС России”, ОАО “Газпром”, ОАО “НК ЛУКойл”, ОАО “ГМК “Норильский никель” и Сбербанк России ОАО) приходилось 85% торгового оборота.

{HL NAME = 7 LINK = NO}Рисунок 19. Структура совокупных вторичных торгов акциями на основных биржах в марте 2007 года* {/HL} * ФБ ММВБ, РТС, ФБ “СанктПетербург”.

В начале месяца на рынке акций продолжилось снижение цен бумаг ведущих эмитентов. Однако затем по большинству инструментов возобладала повышательная динамика котировок. По итогам марта цена обыкновенных акций РАО “ЕЭС России” повысилась на 15,3%, ОАО “НК ЛУКойл” — на 9,7%, ОАО “Ростелеком” — на 8,3%, ОАО “Сургутнефтегаз” — на 7,5%, ОАО “ГМК “Норильский никель” — на 4,2%, ОАО “Газпром” — на 2,8%. Цена обыкновенных акций Сбербанка России ОАО снизилась на 0,9%.

{HL NAME = 7 LINK = NO}Рисунок 20. Темпы изменения цен акций ведущих эмитентов на ФБ ММВБ (%)* {/HL} * За 100 приняты значения цен на 28.02.2007.

Рынок корпоративных облигаций. В марте активность участников первичного рынка корпоративных облигаций по сравнению с февралем немного повысилась. На ФБ ММВБ в анализируемый период было размещено 26 выпусков корпоративных облигаций на сумму 55,7 млрд. руб. (в феврале — 18 выпусков на сумму 54,2 млрд. руб.).

Наиболее крупные выпуски облигаций эмитировали ОАО “Кокс”, ЗАО “Гражданские самолеты Сухого”, ООО “Магнит Финанс” (по 5 млрд. руб.), ОАО “ТГК1”, ОАО “Мособлтрастинвест” (по 4 млрд. руб.).

{HL NAME = 7 LINK = NO}Рисунок 21. Первичное размещение корпоративных облигаций на ФБ ММВБ (млрд. руб.) {/HL} Средний дневной объем вторичных торгов корпоративными облигациями (на ФБ ММВБ) в марте сократился по сравнению с февралем на 17,2% — до 8,5 млрд. рублей. В структуре вторичных торгов корпоративными облигациями на ФБ ММВБ наибольшие объемы сделок зафиксированы с облигациями ОАО “Российские железные дороги”, ОАО “НК ЛУКойл”, ОАО “ФСК ЕЭС” и ОАО “Газпром”. На долю бумаг этих эмитентов приходилось 21,3% от общего объема вторичных биржевых торгов корпоративными облигациями.

{HL NAME = 7 LINK = NO}Рисунок 22. Структура вторичных торгов корпоративными облигациями на ФБ ММВБ в марте 2007 года {/HL} Доходность ликвидных корпоративных облигаций на вторичном рынке в анализируемый период повысилась по сравнению с предыдущим месяцем. Доходность корпоративных облигаций, рассчитанная информационным агентством “Сбондс.ру” по группе эмитентов, изменялась в диапазоне от 7,5 до 7,8% годовых при среднем за месяц значении 7,6% годовых (в феврале показатель изменялся от 7,3 до 7,4% годовых при среднем за месяц значении 7,3% годовых). С начала до середины марта доходность корпоративных облигаций колебалась в узком диапазоне, затем стала повышаться.

{HL NAME = 7 LINK = NO}Рисунок 23. Показатели вторичного рынка корпоративных облигаций {/HL} * По данным информационного агентства “Сбондс.ру”.

{HL NAME = 7 LINK = NO}Рынок производных финансовых инструментов {/HL} Суммарный оборот биржевых торгов фьючерсами и опционами на основных площадках увеличился с 462,0 млрд. руб. в феврале до 572,5 млрд. руб. в марте.

Значительно возросли обороты на фондовом сегменте срочного биржевого рынка, что было обусловлено конъюнктурой рынка соответствующих базовых активов (рынок акций), а также расширением состава торгуемых фондовых фьючерсов.

Вследствие этого доля сегмента фондовых фьючерсов в суммарном обороте срочных биржевых торгов в марте увеличилась по сравнению с февралем на 11% — до 71%.

Обороты торгов увеличились по большинству фондовых фьючерсов: на индекс РТС — со 100,4 до 146,9 млрд. руб., на курс акций РАО “ЕЭС России” — со 103,0 до 154,5 млрд. руб., ОАО “Газпром” — с 34,0 до 63,6 млрд. руб., ОАО “НК ЛУКойл” — с 18,4 до 21,9 млрд. рублей. С 12 марта в системе FORTS начались торги фьючерсными контрактами на отраслевые индексы РТС — “индекс РТС — нефть и газ” (РТСog) и “индекс РТС — потребительские товары и розничная торговля” (РТСcr).

Суммарный оборот заключенных сделок по двум новым контрактам составил 0,5 млрд.

рублей.

В марте также значительно расширился состав фьючерсов на облигации. Начались торги по фьючерсам на облигации ОАО “Газпром” 8го выпуска, ОАО “Российские железные дороги” 6го и 7го выпусков, ОАО “ФСК ЕЭС” 4го выпуска, а также на облигации Московской области 6го выпуска. Оборот торгов по новым фьючерсам на облигации составил в рассматриваемый период 0,4 млрд. рублей. Из ранее торгуемых контрактов сделки на сумму 1,2 млрд. руб. заключались по фьючерсным контрактам на корзину 10летних облигаций Москвы.

После рекордного месячного оборота торгов фьючерсами на курс доллара США к рублю на ММВБ в феврале активность участников торгов в марте снизилась.

Вследствие этого доля сегмента валютных фьючерсов в суммарном обороте биржевых торгов деривативами сократилась по сравнению с февралем на 12% — до 21%.

Структура данного сегмента по инструментам не изменилась: подавляющее количество сделок заключалось по фьючерсам на курс доллара США к рублю (на всех четырех рассматриваемых биржах), объем операций с контрактами на курс евро к доллару США (на ФБ “СанктПетербург”) попрежнему был незначительным.

Доля сегмента процентных фьючерсов в суммарном обороте срочного биржевого рынка осталась равной 0,3%. Обороты торгов увеличились по всем торгуемым контрактам:

на среднюю ставку MosIBOR по однодневным рублевым кредитам (FORTS, ММВБ) — до 1,5 млрд. руб. против 1,0 млрд. руб. в феврале, на 3месячную процентную ставку MosPrime Rate (ММВБ) — до 0,5 млрд. руб. против 0,3 млрд. руб. в феврале.

Доля сегмента товарных фьючерсов, функционирующего в системе FORTS, не изменилась (0,6%). Наиболее ликвидным товарным контрактом оставался фьючерс на золото, оборот торгов по которому увеличился с 2,2 до 3,2 млрд. рублей. По контрактам на нефть сорта “Юралс” оборот торгов несколько сократился и составил 0,4 млрд. руб. против 0,5 млрд. руб. в феврале. Объем заключенных сделок по контрактам на дизельное топливо увеличился до 0,1 млрд. руб. против 0,04 млрд.

руб. в феврале.

Доля сегмента опционных контрактов в суммарном обороте срочного биржевого рынка в марте также осталась прежней (7%). Обороты торгов увеличились по большинству опционных контрактов. Наиболее ликвидными инструментами по итогам месяца стали опционы на фьючерсы на курс акций РАО “ЕЭС России” (13,2 млрд. руб. против 8, млрд. руб. в феврале), на курс акций ОАО “Газпром” (11,2 млрд. руб. против 11, млрд. руб. в феврале) и на индекс РТС (11,0 млрд. руб. против 6,6 млрд. руб. в феврале).

{HL NAME = 7 LINK = NO}Рисунок 24. Динамика торгов срочными биржевыми контрактами по базовым активам (млрд. руб.)* {/HL} * По данным FORTS, ММВБ, СПВБ и ФБ “СанктПетербург”.

{BLK} {HL NAME = 7 LINK = NO}Таблица 3. Структура торгов срочными биржевыми контрактами по базовым активам (млрд. руб.)* {/HL} Инструмент VII VIII IX X XI XII I II III Фондовые фьючерсы, в т.ч.

180, 218, 207, 214, 216, 216, 222, 275, 406, фьючерсы на акции 104, 152, 149, 123, 135, 160, 141, 174, 257, фьючерсы на фондовые индексы 75, 64, 56, 90, 79, 55, 80, 100, 147, фьючерсы на облигации 0, 1, 0, 0, 0, 0, 0, 0, 1, Валютные фьючерсы, в т.ч.

Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |   ...   | 10 |




© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.