WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 8 |

ВЕСТНИК БАНКА РОССИИ

30 ноября 2006 года № 66 (936)

с о д е р ж а н и е

Первый заместитель Председателя Банка России А.В. Улюкаев.

“У меня нет сомнений в реалистичности Основных направлений” официальные сообщения Основные направления единой государственной денежнокредитной политики на 2007 год I. Принципы денежнокредитной политики на среднесрочную перспективу II. Развитие экономики России и денежнокредитная политика в 2006 году II.1. Инфляция и экономический рост II.2. Платежный баланс II.3. Валютный курс II.4. Реализация денежнокредитной политики III. Сценарии макроэкономического развития в 2007 году III.1. Варианты макроэкономического прогноза III.2. Прогноз платежного баланса IV. Цели и инструменты денежнокредитной политики в 2007 году IV.1. Количественные ориентиры денежнокредитной политики и денежная программа IV.2. Политика валютного курса IV.3. Инструменты денежнокредитной политики и их использование V. Приложение V.1. Мероприятия Банка России по совершенствованию банковской системы и банковского надзора в 2007 году V.2. Мероприятия Банка России по совершенствованию финансовых рынков в 2007 году V.3. Мероприятия Банка России по совершенствованию платежной системы в 2007 году V.4. План важнейших мероприятий Банка России на 2007 год по совершенствованию банковской системы Российской Федерации, банковского надзора, финансовых рынков и платежной системы Редакционный совет изданий Банка России:

Председатель совета Г.И. Лунтовский Заместитель председателя совета Т.Н. Чугунова Члены совета:

С.А. Голубев, Г.С. Ефремова, Н.Ю. Иванова, К.Н. Корищенко, В.И. Моргунов, А.Ю. Симановский, В.Н. Сменковский, М.И. Сухов Ответственный секретарь cовета Н.П. Хоменко Учредитель — Центральный банк Российской Федерации 107016, Москва, ул. Неглинная, Адрес представительства Центрального банка Российской Федерации в Internet:

http://www.cbr.ru Тел. 7714373, факс 6238377, email: mvg@cbr.ru Издание зарегистрировано Комитетом Российской Федерации по печати.

Регистрационный № © Центральный банк Российской Федерации, 1994 г.

Издатель и распространитель: ЗАО “АЭИ “ПраймТАСС” 125009, Москва, Тверской бр, Тел. 9747664, факс 6923690, www.primetass.ru, email:

salesman@primetass.ru Москва, “У меня нет сомнений в реалистичности Основных направлений” На вопросы “Вестника Банка России” отвечает первый заместитель Председателя Банка России А.В. Улюкаев — Алексей Валентинович, как складывалась макроэкономическая ситуация в 2006 году и каковы ее особенности? — “Основные направления единой государственной денежнокредитной политики на 2007 год” разрабатывались в условиях принципиально новых тенденций в экономике России, которые начали формироваться уже во втором квартале 2006 года и продолжаются в настоящее время.

Это прежде всего принципиальные изменения в платежном балансе. Видимо, заканчивается значимый период, когда наша макроэкономика формировалась во многом под воздействием текущего счета платежного баланса. Высокое положительное сальдо торгового баланса и сальдо по счету текущих операций отчасти компенсировалось отрицательным сальдо по счету капитальных операций.

Чрезвычайно большое сальдо торгового баланса, как известно, складывалось за счет высоких цен на мировых рынках на основные товары российского экспорта — прежде всего на нефть и газ, а также металл и некоторые другие товары.

Сейчас (в большей степени это проявилось в третьем квартале текущего года) происходит сокращение положительного сальдо торгового баланса как за счет коррекции цен товаров российского экспорта, так и за счет высоких темпов роста импорта. Обе эти составляющие приводят к тому, что положительное сальдо торгового баланса несколько уменьшается.

Если мы посмотрим на цифры платежного баланса, то увидим, что формально за девять месяцев текущего года у нас экспорт и импорт увеличились примерно на одну и ту же величину — 28%. Но если посмотрим, какова их доля в физических объемах, то увидим, что картина диаметрально противоположная. В росте экспорта увеличение физических объемов составляет лишь 4%, а в росте импорта — 24%. Это означает, что уже в этом году и в большей степени в следующем году текущий счет платежного баланса в меньшей степени будет механизмом, производящим ликвидность.



Очень серьезные изменения произошли по счету капитальных операций, а именно — резко возросло позитивное сальдо, в отличие от предшествующего периода, когда оно было отрицательным. Причем второй и третий кварталы этого года дали рекордные результаты по притоку капитала в Российскую Федерацию — около 16 млрд. долларов США по итогам второго квартала и практически 15 млрд.

долларов США по третьему кварталу. По итогам девяти месяцев приток капитала составил более 26 млрд. долларов США. Никогда в истории Российской Федерации такого притока капитала не было зафиксировано статистикой.

— Чем, на Ваш взгляд, обусловлены эти позитивные изменения? — Я бы выделил прежде всего следующие наиболее существенные обстоятельства. Это изменения в валютном законодательстве — с 1 июля 2006 года введена полная конвертируемость рубля не только по текущим, но и по капитальным операциям.

Кроме того, улучшился инвестиционный климат в Российской Федерации, повышаются рейтинги страны, оцениваемые международными рейтинговыми агентствами. Инвесторы стали подругому оценивать риски, связанные как с российской экономикой в целом, так и с российской банковской системой в частности. Все это в совокупности и дало такой эффект.

— Отразятся ли происходящие изменения на деятельности Банка России? — Происходящие изменения накладывают дополнительные обязательства на Банк России, так как увеличивается круг вопросов, требующих его внимания.

Поэтому мы должны быть готовы к тому, чтобы не просто выполнять роль стерилизатора избыточного денежного предложения, а четко реагировать на текущую конъюнктуру. Для этого необходимо более гибко использовать инструменты денежнокредитной политики — в одних случаях более активно предлагать инструменты пополнения недостающей ликвидности, а в других случаях использовать инструменты абсорбирования избыточной денежной массы, то есть заниматься управлением ликвидностью в широком смысле этого слова.

Большое внимание Банк России намерен уделить повышению финансовой устойчивости кредитных организаций, их конкурентоспособности на рынке банковских услуг, а также их роли в реализации приоритетных национальных проектов.

— Какое влияние складывающаяся экономическая конъюнктура оказала на реализацию денежнокредитной политики в 2006 году?  — Ситуация в российской экономике позволяет предполагать, что итоги 2006 года могут быть достаточно позитивными. Мы с большой долей уверенности можем сказать, что инфляция не превысит уровня 9% по индексу потребительских цен.

Хотя это не будет точным соответствием целевому ориентиру на 2006 год (8,5%), тем не менее это очень неплохой результат в условиях сильного платежного баланса, значительного увеличения денежного предложения, темпы роста которого на 7—8 процентных пунктов выше, чем это было в прошлом году. В настоящее время темпы роста денежной базы составляют около 37%, а денежной массы — около 44% относительно соответствующего периода прошлого года.

Высокими остаются темпы прироста золотовалютных резервов Российской Федерации.

По состоянию на 20 ноября текущего года их объем составил примерно 278 млрд.

долларов. Это означает 96 млрд. долларов чистого прироста золотовалютных резервов с начала года. А если учесть, что 23 млрд. долларов были направлены на досрочное погашение задолженности перед Парижским клубом кредиторов, то выходим на величину почти 120 млрд. долларов. Такое вот приобретение Банк России совершил в этом году.

На фоне чрезвычайно высокого роста денежного предложения мы добиваемся снижения инфляции. Замечу, что многие аналитики прогнозировали ее всплеск. По итогам десяти месяцев прошлого года рост инфляции составлял 9,2 процентного пункта, а по итогам аналогичного периода текущего года — 7,5 процентного пункта, то есть на 1,7 процентного пункта меньше. Думаю, что в целом по итогам года уровень инфляции будет примерно на 2% ниже, чем в прошлом году. Это, я считаю, очень большое достижение. Такого значительного изменения в нужную нам сторону показателя инфляции у нас не было уже несколько лет.

Поводом для оптимистических прогнозов является также динамика денежных показателей. Она не вызывает у нас беспокойства. Во многом это связано с тем, что Банк России в связи с изменениями в динамике торгового баланса стал меньше присутствовать на внутреннем валютном рынке. В то же время нас беспокоит ситуация с кассовым исполнением бюджета. Дело в том, что сформировался разрыв между финансированием бюджета и его кассовым исполнением, причем в третьем квартале этот разрыв значительно увеличился и достиг 300 млрд. рублей. Банк России и Федеральное казначейство в ежедневном режиме отслеживают ситуацию, но пока остаются опасения, что это может привести к повышению цен на потребительском рынке в конце года и к росту инфляции.





Что касается курса рубля, Банк России подтверждает прогноз по росту реального эффективного курса рубля в текущем году на уровне не более 9%. По состоянию на сегодняшний день, то есть по итогам десяти с лишним месяцев, данный показатель составил 8%. И все расчеты текущего уровня инфляции в нашей стране и в странах — торговых партнерах России, а также курсовые соотношения говорят о том, что мы в прогнозируемые 9% впишемся.

— По этому вопросу было много дебатов, и эксперты в своих прогнозах называли разные цифры. Что Банк России прежде всего учитывает в своих расчетах реального эффективного курса рубля? — Хотелось бы еще раз подчеркнуть, что в настоящее время Банк России не укрепляет рубль, а по мере имеющихся возможностей сдерживает его укрепление.

Считаем, что необходимо учитывать интересы и импортеров, и экспортеров и находить оптимальную величину валютного курса. Поэтому сейчас впору говорить:

Банк России не укрепил, а помешал укрепиться рублю на столькото. Если бы не действия Банка России на внутреннем валютном рынке, то рубль укрепился бы еще больше, что существенным образом нарушило бы интересы наших экспортеров.

С одной стороны, Банк России не должен допускать своего излишнего присутствия на внутреннем валютном рынке. Препятствуя укреплению рубля, Банк России в некоторые месяцы приобретал по 15 млрд. долларов США. Такие значительные интервенции могут привести к росту инфляции. С другой стороны, Банк России не может допустить слишком больших колебаний валютного курса. Это крайне негативно может отразиться на нашей экономике. Сглаживание колебаний валютного курса рубля является важной задачей Банка России. Вот такие разнонаправленные задачи.

Теперь относительно того, что Банк России учитывает в своих расчетах. Когда мы говорим о расчетах реального эффективного курса рубля, то имеем в виду изменение курса рубля к корзине валют основных торговых партнеров нашей страны, взвешенных по их доле в нашем торговом обороте, с учетом разницы инфляции в этих странах.

— Ожидаемые результаты в основном соответствуют показателям, заложенным в “Основных направлениях денежнокредитной политики на 2006 год”. Что способствовало их достижению? — Прежде всего хотелось бы отметить скоординированные совместные действия Правительства Российской Федерации и Банка России.

Безусловно, этому способствовали эффективные действия правительства, которое сконцентрировалось на контроле тарифов локальных естественных монополий, что привело, например, к двукратному снижению темпов роста тарифов по услугам коммунального хозяйства.

Многое сделано в этом направлении и Банком России. Возросли объемы срочных депозитов, в денежном обращении сократилась доля наличных денег (на 1.10. почти на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), стали более привлекательными вложения денег кредитных организаций в инструменты Банка России — депозиты, операции с облигациями Банка России, операции РЕПО. По этим инструментам в среднем остатки банков увеличились примерно на 230—240 млрд.

рублей.

За три квартала текущего года населением переведены из валютных активов в рублевые порядка 10 млрд. долларов США. Доля рублевых депозитов постоянно увеличивается, валютных — сокращается. А начиная с мая текущего года уменьшаются не только доля, но и абсолютные размеры валютных депозитов. Можно сказать, что своим экономическим поведением наши граждане голосуют за рубль, и это, конечно, способствует оздоровлению финансовой ситуации в России.

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 8 |










© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.