WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 117 |

Рекомендовано Министерством образования

Российской Федерации в качестве учебного пособия

для студентов высших учебных заведений,

обучающихся по экономическим

специальностям и направлениям

УДК 336.76 (075.8)

ББК 65.262.2

К39

Рецензенты:

зав. кафедрой биржевого дела и ценных бумаг РЭА им. Г.В. Плеханова, др экон. наук, проф. В.А.Галанов;

зав. кафедрой ценных бумаг и биржевого дела Финансовой академии при Правительстве РФ проф. Я.М. Миркин;

зав. отделом Института США и Канады РАН, др экон. наук, проф. М.Л. Портной;

кафедра «Финансы, денежное обращение и кредит» ГУУ Рекомендовано к изданию Ученым советом Финансовой академии при Правительстве РФ Килячков А.А., Чаадаева Л.А.

К39 Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.: Юристъ, 2000. 704с.

ISBN 5797502437 (в пер.) В учебном пособии глубоко и подробно рассмотрены все аспекты функциони­рования рынка ценных бумаг. Даны основные понятия и определения, охаракте­ризованы финансовые инструменты, описана профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг, раскрыты особенности стратегий эмитентов и инвесторов, показаны особенности бухгалтерского учета и налогообложения операций с цен­ными бумагами.

Для студентов, преподавателей, аспирантов экономических вузов и факуль­тетов, организаций и лиц, ведущих операции с ценными бумагами.

УДК 336.76 (075.8) ББК 65.262. В оформлении переплета использован фрагмент картины В.Е. Маковского «Крах банка» (1881) ISBN 5797502437 © «Юристъ», © А.А. Килячков, Л.А. Чалдаева, Введение Переход России к рыночной экономике обусловил объективные предпосылки не только изменения сложившейся системы экономи­ческих координат, но и возрождения или создания новых, не сущест­вовавших ранее.

Рынок ценных бумаг, по сути, был воссоздан заново. Его появле­ние — логическое продолжение процесса приватизации, а также орга­низации и функционирования бирж и биржевой торговли в России. Если рассматривать биржевую деятельность как совокупность работ, направленных на подготовку и осуществление торговли специфичес­ким товаром, то конкретно для фондовых бирж таким видом товара яв­ляются ценные бумаги. Однако, несмотря на это, совершение операций на рынке ценных бумаг представляет собой самостоятельную форму проявления коммерческих интересов как эмитентов, так и инвесторов.

Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, входящего в государственную систему экономических отноше­ний. Основу финансового рынка образуют валютный и денежный рынки, а также рынок капитала. Место и роль рынка ценных бумаг можно пояснить с помощью структуры финансового рынка как едино­го целого (см. рисунок).

Структура финансового рынка Рынок ценных бумаг входит в структуру финансового рынка как составная часть, объединяя сегменты денежного рынка и рынка капи­талов. Порядок их функционирования и взаимодействия определяет­ся правилами российского законодательства. Нормативная база рынка ценных бумаг отражает объективно действующие закономерности его функционирования.

Целью данного курса является изучение общих закономерностей формирования, организации и функционирования рынка ценных бумаг, а также изучение экономических взаимоотношений хозяйству­ющих субъектов посредством ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг рассматривается в движении, в развитии, благодаря чему выявляется диалектика его существования. Такие важнейшие категории диалектики, как противоречие, качество и ко­личество, случайность и необходимость, возможность и действитель­ность, применимы к предмету и объекту курса, способствуют выявле­нию глубинных процессов его эволюции. Все это дает возможность составить представление о перспективах развития рынка ценных бумаг, способствует формированию экономического мышления, со­здает теоретическую основу приобретения и закрепления навыков и умений в практической деятельности.

В настоящее время в обществе сформировалась устойчивая потреб­ность в знаниях в области ценных бумаг, рынка ценных бумаг, бирже­вого дела. Поэтому восстановление и развитие научной школы в сфере рынка ценных бумаг и биржевого дела является хотя и сложным, тру­доемким, дорогостоящим делом, но одновременно и благодарным заня­тием. Образованные специалисты способны профессионально и гра­мотно выполнить поставленные задачи, помочь населению свободно ориентироваться в сложившейся экономической ситуации. Независи­мо от поставленной цели — получить теоретическую подготовку, повы­сить профессиональную квалификацию, подготовиться к сдаче экзаме­на или просто приобрести необходимые знания в области ценных бумаг — данный курс должен вызвать определенный интерес. Материа­лы курса изложены конкретно, в логической последовательности, на базе законодательных актов Российской Федерации, раскрывают ос­новные понятия, содержат подробное введение в изучаемый предмет и способствуют усвоению правил работы на рынке ценных бумаг.

Содержание учебника «Рынок ценных бумаг и биржевое дело» представлено в десяти главах в соответствии с учебным планом.

Глава 1. Основные понятия рынка ценных бумаг. Даны понятия и определения основных категорий, с помощью которых осуществляют­ся операции на рынке ценных бумаг, раскрывается его функциональное назначение и анализируется структура. В главе дано описание типов фондовых индексов, которые относятся к одной из двух групп: капитализационные или ценовые индексы.

Глава 2. Финансовые инструменты рынка ценных бумаг. Даются описание ценных бумаг, допущенных к обращению на территории Российской Федерации, порядок их выпуска, обращения и погашения. Отдельно приведена классификация каждого вида ценных бумаг и дается характеристика системы государственной регистрации.

Фи­нансовые инструменты рынка ценных бумаг представлены в виде го­сударственных и корпоративных ценных бумаг, а также ценных бумаг субъектов Федерации и местных органов самоуправления.

Глава 3. Производные финансовые инструменты и страхование рисков. Дается характеристика рынка производных финансовых ин­струментов, из которых наиболее известными являются форвардные контракты, фьючерсы и опционы. Поскольку производные финансо­вые инструменты рынка ценных бумаг предоставляют возможность страхования финансовых рисков, то эта их сторона рассмотрена подробно.

Глава 4. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг. Дается характеристика брокеров, дилеров и доверительных управля­ющих, организаций, выполняющих клиринговые операции, депозита­риев и регистраторов, фондовых бирж (организаторов торговли), а также изложены вопросы организации и ведения учетных регистров и отчетности профессиональных участников фондового рынка, порядок и правила их лицензирования — допуска на рынок ценных бумаг.

Глава 5. Эмитенты на рынке ценных бумаг. Раскрываются пробле­мы, которые решают эмитенты с использованием возможностей рынка ценных бумаг. Рассмотрены конкретные задачи, их соотношение, при­оритетность в привлечении инвестиционных ресурсов, в оптимизации финансовых потоков, в организации контроля над дочерними и зави­симыми организациями. Для решения поставленных задач сформиро­вана модель поведения эмитентов на рынке ценных бумаг, отвечаю­щая также критериям информационной безопасности эмитента.

Глава 6. Инвесторы на рынке ценных бумаг. Рассказано о видах инвесторов — стратегических, институциональных и частных, зада­чах, решаемых инвесторами с привлечением инструментов фондового рынка, методах и способах защиты инвесторами своих интересов. Дана характеристика тактики поведения в зависимости от величины принадлежащих им денежных средств и пакета акций.

Глава 7. Паевые, страховые, негосударственные пенсионные и ин­вестиционные фонды на рынке ценных бумаг. Рассматриваются вопросы участия паевых, инвестиционных, страховых и негосударственных пенсионных фондов в выполнении операций на рынке ценных бумаг, дается описание стратегии и тактики их поведения, применяемых для решения инвестиционных задач.

Глава 8. Налогообложение операций с ценными бумагами. Дана общая характеристика системы налогообложения в России, на основе классификации налогов и сборов рассмотрена практика налогообло­жения доходов, получаемых инвесторами (юридическими и физичес­кими лицами) от операций с государственными и корпоративными ценными бумагами.

Глава 9. Бухгалтерский учет операций с ценными бумагами. Осве­щены основы бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности опе­раций с ценными бумагами, как государственными, так и корпоратив­ными, эмитентов и инвесторов, а также профессиональных участни­ков рынка ценных бумаг.

Глава 10. Основы финансовых вычислений по операциям на рынке ценных бумаг.

Приведена методика численной оценки основных пара­метров операций с ценными бумагами на основе метода альтернатив­ной доходности, а также на основе метода капитализации доходов. Дана качественная методика численной оценки параметров операций с производными ценными бумагами.

Концептуальный подход к изложению учебного материала пред­полагает существование логических связей с другими образователь­ными дисциплинами в области финансов и кредита, изучение которых способствует формированию квалифицированного специалиста эко­номического профиля. Учебный курс «Рынок ценных бумаг и бирже­вое дело» последовательно продолжает цепь знаний, полученных при изучении таких дисциплин, как «Финансы», «Деньги, кредит и банки», «Финансы предприятий», «Страхование», «Налоги и налого­обложение», и дающих основы профессионального мастерства.

Основная идея учебника сводится к изложению материала, позво­ляющего дать целостное представление о рынке ценных бумаг, прин­ципах и методах его функционирования на основе российского зако­нодательства. Полученный комплекс знаний позволит поделовому решать производственные задачи, умело используя их в достижении поставленной цели.

В заключение авторы хотели бы выразить благодарность ректору Финансовой академии при Правительстве РФ, дру экон. наук, проф. А.Г. Грязновой, коллегам, принимавшим участие в обсуждении книги, и особую признательность — редактору книги Л.М. Цесарской.

Глава 1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В экономической системе государства фондовый рынок выполня­ет важные функции, обеспечивая аккумулирование временно свобод­ных денежных средств для инвестирования в перспективные отрасли экономики. Необходимость реализации этих функций накладывает определенные требования на структуру фондового рынка.

Структура рынка ценных бумаг требует от его участников выполнения опреде­ленных действий, которые приводят к формированию финансовых потоков, движению прав собственности на ценные бумаги и возникно­вению информационных связей.

Структура фондового рынка опреде­ляется решаемыми им задачами, а виды профессиональной деятель­ности — функциональным назначением фондового рынка.

Для того чтобы предпринимать осознанные действия на фондовом рынке, необходимо правильно оценивать его состояние и происходя­щие на нем процессы. В качестве удобного параметра, характеризую­щего состояние фондового рынка, используют фондовые индексы, по­дробно рассмотренные в настоящей главе.

1.1. Место рынка ценных бумаг в системе рыночных отношений Рынок в целом представляет собой систему отдельных взаимосвя­занных рынков (рис. 1.1). Кредитный рынок наряду с другими — одна из составляющих «большого» рынка. Взаимосвязь различных рынков, их взаимодействие и влияние друг на друга обеспечивают функцио­нирование и устойчивость рынка в целом. Взаимосвязь элементов рынка представлена на рис. 1.2.

Рис. 1.1. Структура рынка Рис. 1.2. Взаимосвязь элементов рынка Рассмотрим более подробно кредитный рынок. Он представляет собой специфическую сферу кредитных отношений, где осуществля­ется движение денежного капитала между заемщиками и кредиторами • возвратности;

• платности (уплаты процента);

• срочности (возвращения первоначального долга и процентов по нему в оговоренные сроки).

Кредитный рынок можно подразделить на денежный рынок и рынок капиталов.

Денежный рынок представляет собой рынок кратко­срочного ссудного капитала.

Рынок средне и долгосрочных ссудных капиталов называется рынком капиталов.

Финансовый рынок пред­ставляет собой часть рынка капиталов, где осуществляются эмиссия и купляпродажа ценных бумаг. Структура рынка капитала представле­на на рис. 1.3.

Рис. 1.3. Структура рынка капитала Подобное разграничение достаточно условно и постепенно утра­чивает свое значение. На практике постоянно происходит взаимный перелив капитала из одной формы в другую:

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 117 |




© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.