WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     || 2 | 3 |

!ВЕСТНИК

Объективный взгляд на происходящее

Русское экономическое общество

Выпуск №63

Еженедельный аналитический обзор событий

15 ноября 2002 г.

Русское экономическое общество Борис Федоров Председатель Денис Муханов Генеральный директор Россия, г. Москва Телефон: (7 501) 9676636 Интернет: http://www.ress.ru Email: info@ress.ru Примечание: В текстовом формате “Вестник” также публикуется на странице www.fedorov.ru !Тема недели Рекомендации МВФ и валютная либерализация.

!Экономика Об иностранных инвестициях в экономику России в январесентябре 2002 г.

Целесообразность существования режима СРП в России.

Динамика численности населения с доходами ниже прожиточного минимума в III квартале 2002 г.

Эффективность управления финансовым резервом России.

!Общество Саммит РоссияЕС и визит В.Путина в Норвегию.

!GPIndex GPIndex индекс эффективности работы Правительства РФ (Government Performance Index), разработанный специалистами Русского экономического общества. Он представляет собой комплексный параметр, учитывающий основные характеристики макроэкономической ситуации в стране в целом.

GPIndex выводится на основе следующих показателей: объема промышленного производства, уровня безработицы, номинальной начисленной среднемесячной зарплаты, инфляции, уровня собираемости налогов и капитализации российского фондового рынка.

Индекс рассчитывается как сумма относительных изменений указанных выше параметров. В качестве базовых выбраны значения показателей в мае 2000 г.

Источник: Госкомстат РФ, Минфин РФ, ЦБ РФ, ЭЭГ, ABCentre, РТС, расчеты РЭО !Тема недели Рекомендации МВФ и валютная либерализация 14 ноября глава российского представительства МВФ П.Томсен заявил о том, что Международный валютный фонд одобряет решение правительства о либерализации валютной политики, но считает, что необходимо сохранить определенные ограничения на приток капитала в страну, сообщает “ПРАЙМТАСС”. По его словам, ограничения, существующие в настоящее время по счету текущих операций, являются достаточно незначительными и их немного, однако они в любом случае должны быть сняты. В то же время, поскольку банковская система России является достаточно хрупкой, а рынки капитала недостаточно развиты, должны быть сохранены определенные инструменты в руках Банка России и правительства, которые бы позволили ограничить значительный приток иностранного капитала в Россию для предотвращения резкого укрепления реального курса рубля.

Вывод: Озвучивая позицию по вопросу притока иностранного капитала в Россию, МВФ, на наш взгляд, проявляет чрезмерную осторожность, вызванную, видимо, ошибками, совершенными в недавнем прошлом. В настоящее время отсутствие ощутимого прогресса с инвестициями (в особенности, с прямыми) является одним из основных факторов, снижающих перспективы дальнейшего экономического роста в России. Без иностранных инвестиций на быструю банковскую реформу, например, рассчитывать не приходиться. Несмотря на некоторую позитивную динамику по итогам январясентября 2002 г., ситуация с инвестициями в России (как с прямыми, так и с портфельными) попрежнему неудовлетворительна, уровень накопленных иностранных инвестиций остается на низком уровне. Изменения динамики инвестиций (как в положительную, так и в отрицательную сторону) могут быть связаны с реализацией небольшого количества конкретных проектов, поэтому пока нет оснований говорить о кардинальном улучшении ситуации.

Недовольство размерами иностранных инвестиций в российскую экономику выразил недавно (14 ноября т.г.) на заседании правительства, посвященном рассмотрению новой редакции закона о валютном регулировании и валютном контроле, премьерминистр РФ М.Касьянов. Инвестиции в Россию “идут плохо”, заявил глава правительства, поскольку, по его словам, уровень развития экономики, инвестиционный климат “не отвечают потребностям капитала”, передает РИА “Новости”.

М.Касьянов также заявил о том, что уровень развития российской экономики в настоящее время превышает уровень развития системы валютного регулирования:



“Это тот забор, та изгородь, высота которой определяет разницу в развитии российской экономики и окружающих ее стран”. Премьер отметил, что “надо идти дальше, поскольку та система, которая действует, во многом унаследована от советских времен”.

В то же время, несмотря на все эти абсолютно обоснованные заявления, в законопроекте, который будет доработан в течение недели и вновь внесен в правительство, предусматривается снижение нормы обязательной продажи валютной выручки с 50 до 30% с полной ее отменой почемуто лишь с 2007 г.

Вопервых, непонятно, почему этот механизм решили заложить в проекте нового закона “О валютном регулировании и валютном контроле”. Теоретически Центральный банк может своими решениями свести обязательную продажу к нулю. Закрепление же в законе механизма обязательной продажи противоречит интересам экономики.

Вовторых, непонятно, почему нужно ждать еще целых четыре года для валютной либерализации? Мы считаем, что полная ликвидация обязательной продажи валюты – необходимое условие дальнейшей макроэкономической стабилизации. Без этой отмены нормальная денежнокредитная и валютная политика невозможны.

Как мы уже писали в “Вестнике” №59, ключевая причина оппозиции валютной либерализации – не полное понимание экономической природы валютного рынка и, как следствие, боязнь принять ответственность за “рискованное” решение. Именно поэтому даже сегодня Центральный банк РФ не вполне понимает свои функции и остается тормозом в валютной либерализации.

!Экономика Об иностранных инвестициях в экономику России в январесентябре 2002 г.

12 ноября т.г. Госкомстат опубликовал отчет “Об иностранных инвестициях в экономику России в январесентябре 2002 г.”, согласно которому по состоянию на конец сентября т.г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил $39,8 млрд., что на 15,6% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Структура накоплений за последний квартал и список основных инвесторов практически не претерпели изменений. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходится на прямые инвестиции – 48,7% (на конец сентября 2001 г. – 51,6%), доля прочих инвестиций, осуществляемых на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.), составила 47,8% (45,3%), портфельных – 3,5% (3,1%). Основными странамиинвесторами, постоянно осуществляющими значительные инвестиции, остались, попрежнему, Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция, Нидерланды, Италия.

Общий объем иностранных инвестиций, поступивших в январесентябре 2002 г.

характеризуется следующими данными:

Показатели январьсентябрь 2002 г.

Справочно:

январьсентябрь 2001 г.

в % к   $ млн.

в % к     январюсентябрю 2001 г.

итогу январюсентябрю 2000 г.

итогу Инвестиции 132, 123, из них:

          прямые инвестиции 90, 20, 92, 30, портфельные инвестиции 76, 1, в 5,0 р 3, прочие инвестиции 154, 77, 139, 67, в том числе:

          торговые кредиты 115, 11, 104, 13, прочие кредиты 163, 65, 154, 53, из них:

          на срок до 180 дней 97, 23, в 2,1р.

32, на срок свыше 180 дней в 2,7р.

42, 111, 21, прочее 194, 0, 60, 0, Источник: Госкомстат РФ Итого, в январесентябре 2002 г. в экономику России поступило $12,9 млрд.

иностранных инвестиций, или на 32,8% больше, чем в январесентябре 2001 г. Для сравнения, в I квартале т.г. приток инвестиций составлял $3,789 млрд.

иностранных инвестиций, или на 39,4% больше, чем в январемарте 2001 г., а в I полугодии 2002 г. – $8,4 млрд., то есть рост не превышал 25,4%.

Прямые инвестиции за январьсентябрь сократились на 9,9% по отношению к году и составили $2,631 млрд., портфельные – на 23,3%, достигнув $224 млн.

Прочие же инвестиции продолжают активный рост – до $10,05 млрд. (на 54,4%).

За указанный период Россия направила за рубеж $16,288 млрд. инвестиций, что на 21,4% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Больше всего средств было направлено в США ($8,462 млрд.) и на Кипр ($3,541 млрд.).





Вывод: Анализ приведенных данных показывает, что инвестиции за рубеж попрежнему значительней поступивших в страну, причем если разница притока и оттока инвестиций за первое полугодие т.г. составляла $1,6 млрд., то за третий квартал она увеличилась до $3,9 млрд. Однако в остальном динамика инвестирования немного выровнялась. Вопервых, если в 2001 г. иностранные инвестиции возросли на 30%, а в I квартале 2002 г. – на 39%, то прирост за январьиюнь был ниже – 25%. Величина роста к концу сентября в 32,8% говорит о том, что прошлогодние показатели по инвестициям еще могут быть достигнуты, хотя вряд ли будут серьезно превышены. Конечно, при том мизерном уровне инвестиций, который существует в данный момент в России, этого явно не достаточно.

Одновременно продолжается отток капитала, рост которого составил на конец III квартала 21,4%. Следует отметить, что темпы оттока существенно снизились: по I кварталу т.г. они достигали 40,7%, за I полугодие – 54,9%. Таким образом, в настоящий момент темпы роста инвестиций в Россию превысили темпы их оттока из страны, и если такая ситуация будет сохранятся, то возможно выравнивание и абсолютных значений притока и оттока.

В структуре вложений также наметились некоторые позитивные сдвиги. После длительного (с начала прошлого года) падения объемов прямых инвестиций в III квартале впервые обнаружился их 12процентный рост, в результате чего отставание от прошлогодних темпов инвестирования сократилось с 25,4% (по итогам I полугодия) до 9,9%. Однако доля прямых в общих инвестициях попрежнему снижается. Кроме того, для портфельных инвесторов сложившийся в России инвестиционный климат оказывается непривлекательным даже несмотря на относительную стабильность по сравнению с другими развивающимися странами. В итоге объемы портфельных инвестиций продолжили падение. Что касается прочих инвестиций, то их рост является наиболее активным, хотя попрежнему присутствие в тройке лидеров Кипра говорит о российском происхождении значительной доли этих капиталов.

В целом же, следует отметить, что общий уровень иностранных инвестиций попрежнему остается на крайне низком уровне, поэтому изменения динамики инвестиций как в положительную, так и в отрицательную сторону могут быть связаны с небольшим количеством конкретных проектов и не дают оснований для прогнозирования кардинального улучшения ситуации.

Целесообразность существования режима СРП в России Режим Соглашений о разделе продукции продолжает привлекать всеобщее внимание.

13 ноября т.г. в Москве проводилась III международная конференция “СРП2002: от законов к инвестициям”. На ней сообщалось, что Госдума РФ до конца т.г.

планирует рассмотреть новую главу Налогового кодекса РФ, касающуюся использования режима Соглашений о разделе продукции (СРП), и предлагаемые изменения в одноименный закон, работу над которыми Минэкономразвития завершает к 15 ноября.

По определению, соглашение о разделе продукции в РФ – это договор, в соответствии с которым Российская Федерация предоставляет инвестору на возмездной основе и на определенный срок исключительные права на поиски, разведку, добычу минерального сырья на участке недр, указанном в соглашении, и на ведение связанных с этим работ; а инвестор обязуется осуществить проведение указанных работ за свой счет и на свой риск. Соглашение определяет условия и порядок раздела произведенной продукции между сторонами соглашения. Суть этого договора заключается в фиксации неизменного объема платежей, которые иностранная компания должна вносить в бюджет государства за право разработки месторождения независимо от изменений местного налогового режима. В результате инвестору обеспечивается стабильная работа, а государству – неизменный доход и приток новых технологий и квалифицированных кадров.

История СРП в России началась еще в 1994 г., когда было подписано СРП “Сахалин2”. В настоящее время к СРП допущено 28 месторождений, однако реально проекты осуществляются лишь на трех – “Сахалин1”, “Сахалин2” и “Харьяга”.

Практика существования СРП не дает оснований оценивать их положительно:

Pages:     || 2 | 3 |










© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.