WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 13 |

Поддержка курса рубля в текущей ситуации может вызвать цепную реакцию, похожую на ту, которая наблюдалась в конце 2008 г., считают эксперты BofAML. A именно, резко возрастет стоимость займов, упадут инвестиции, компании и потребители сократят заимствования, в результате чего экономическая активность упадет еще сильнее. В настоящее время поддержка рубля может осуществляться либо через прямые валютные интервенции ЦБ, либо через монетарное сжатие. По мнению аналитиков, в последнем случае российская экономика может впасть в рецессию уже при цене на нефть в 80 долл. за баррель.

Эксперты BofAML считают, что настойчивая поддержка курса рубля и сдерживание девальвации были основной причиной экономического спада в России в 2008 г.

Несмотря на продолжение политики поддержки курса национальной валюты, текущая степень гибкости курса рубля достаточно высока, что поможет избежать кризиса масштабов 20082009 гг., даже в случае таких же сильных внешних шоков. В настоящее время показатели внутреннего спроса сохраняют устойчивость к колебаниям на внешних рынках, и по мнению экспертов эта устойчивость сохранится и в 2012 г., поскольку потенциальное ослабление рубля защитит экономический рост от негативных внешних шоков.

Устойчивость роста российской экономики в долгосрочной перспективе, по мнению экспертов BofAML, будет в значительной степени зависеть от проведения структурных реформ, благодаря которым производительность может быстро вырасти за счет устранения неэффективностей и улучшения инвестиционного климата.

Далее приведена таблица прогнозов развития российской экономики в 20112012 гг.

от BofAML.

Прогнозы экономики России на 20112012 гг. от BofAML Экономическая активность Номинальный ВВП, млрд.долл.

1479, 1815, 1965, ВВП на душу населения, долл.

10426, 12783, 13837, Рост реального ВВП, % 4, 4, 4, Рост инвестиций в основной капитал, % 6, 4, 4, Рост потребления, % 2, 4, 5, домохозяйств, % 3, 5, 6, государственное, % 1, 2, 4, Рост экспорта, % 7Д 2, 2, Рост импорта, % 25, 15, 7, Рынок труда Рост номигальной зарплаты, % 10, 12, 10, Безработица, % 7, 6, 6, Население, млн.чел.

141, 142, 142, Цены Инфляция ИПЦ, % за год 8, 6, 6, Инфляция ИПЦ, % среднегодовая 6, 8, 5, Курс доллара, руб. на кон. г.

30, 29, 29, Курс доллара, руб. среднегодовой 30, 28, 29, Денежный рынок Рост денежной массы, % 23, 20, 17, Ставка рефинансирования, % 7, 7, 7, Одномесячная ставка МБК, % 3, 5, 4, Долгосрочная ставка, % 7, 8, 7, Внешний сектор Счет текущих операций, % ВВП 4, 4, 4, Счет текущих операций, млрд.долл.

70, 85, 78, Торговый баланс, млрд.долл.

151, 174, 179, Экспорт, млрд.долл.

400, 494, 534, Импорт, млрд.долл.

248, 320, 354, Государственный бюджет Первичный баланс федерального бюджета, % ВВП 3, 0, 0, Баланс федерального бюджета, % ВВП 4, 0, 0, Показатели долга Валовой внешний долг, % ВВП 35, 33, 33, Государственный, % ВВП 2, 1, 2, Частный, % ВВП 33, 31, 31, Источник: Bank of America Merrill Lynch 16 декабря. Bank of America Merrill Lynch (BofAML) регулярно составляет рейтинг стран с формирующимися рынками по макроэкономическим параметрам и финансовой устойчивости. Китай попрежнему возглавляет рейтинг, а Индонезия, Мексика и Корея попрежнему входят в пятерку лидеров. Примечательно, что Россия за 2011 г. поднялась в данном рейтинге с 5го места на 2ое в силу сокращения долговой нагрузки в банковском секторе и снижения дефицита бюджета. Бразилия уступила Индии и Турции изза ослабления экономического роста и ускорения инфляции. Южная Африка и Польша попрежнему замыкают десятку лидеров: в этих странах наблюдаются относительно низкие темпы роста ВВП при сравнительно высоком дефиците бюджета и счета текущих операций, а также уровне долга. Индия и Турция также имеют сравнительно высокие инфляцию и дефицит счета текущих операций (Индия также и высокий дефицит бюджета).

Далее приведена таблица прогнозов экономик стран с формирующимися рынками на 20112012 гг. от BofAML.

Прогнозы для стран с формирующимися рынками на 20112012 гг. от BofAML Рост ВВП, % Инфляция ИПЦ, % Счет текущих операций, % ВВП Азия 9, 7, 7, 4, 5, 4, 4, 3, 2, Китай 10, 9, 8, з,з 5, 4, 5, 4, 3, Гонконг 7, 5, 5, 2, 5, 4, 6, 7, 9, Индия 8, 7, 7, 9, 8, 6, 2, з,о 2, Индонезия 6, 6, 6, 5, 5, 4, 0, 0, 0, Корея 6, 3, 4, з,о 4, 3, 2, 1, 1, Малайзия 7, 4, 4, 1, 3, 2, 11, П, 11, Филиппины 7, 3, 5, 3, 4, 5, 3, 2, 1, Сингапур 14, 4, 3, 2, 5, 4, 22, 21, 20, Тайвань 10, 4, 3, 1, 1, 1, 8, 6, 5, Таиланд 7, 3, 4, з,з 3, 3, 4, 3, 2, Восточная Европа, Ближний Восток и Африка 4, 4, 3, 6, 6, 6, 2, 4, 4, Чехия 2, 1, 1, 1, 2, 2, зд 3, з,о Египет 5Д 1, з,о П, ПД 9, 2, 1, 2, Страны Персидского залива 4, 6, 3, 2, 3, 3, 15, 21, 19, Венгрия 1, 1, 1, 4, 3, 3, 2, 2, 2, Ирак 5, 7, 7, 5, 5, 6, 6, 23, 30, Израиль 4, 3, 3, 2, 3, 2, ЗД 2, 1, Казахстан 7, 6, 4, 7Д 8, 7, 3, 5, 4, Ливан 8, 2, 3, 4, 5, 4, 10, 10, 10, Нигерия 7, 7Д 7, 13, 10, 8, 1, 2, 1, Польша 3, 3, 2, 2, 4, 2, 7Д 6, 4, Румыния 1, 1, 3, 6, 6, 2, 4, 3, 2, Россия 4, 4, 4, 6, 8, 5, 4, 4, 4, Южная Африка 2, ЗД 3, 4, 4, 6, 2, з,з 4, Турция 9, 6, з,о 8, 6, 9Д 6, 10, 6, Украина 4, 4, 2, 9, 8, 14, 1, 5, 3, Латинская Америка 6, 4Д 3, 7, 8, 7, 1, 0, 1, Аргентина 8, 5, 2, 22, 25, 20, 0, 0, 0, Бразилия 7, ЗД 3, 5, 6, 5, 2, 2, 3, Чили 5, 6, 4, 1, 3, з,о 1, 0, 0, Колумбия 4, 5, 4, 2, 3, 3, 3, 2, 2, Мексика 5, 3, 3, 4, 3, 3, 0, 0, 0, Перу я я о,о 6, 5, 1, 3, з,о 1, 1, 1, Уругвай 8, 6, 4, 6, 7, 6, 0, 0, 1, Венесуэла 1, 3, 4, 29, 28, 34, 6, 10, 7, Источник: Bank of America Merrill Lynch 28 декабря.

РосБизнесКонсалтинг опубликовал очередной обзор по макроэкономическим консенсуспрогнозам ведущих экономик мира на 20112013 гг., которые приведены в таблице ниже. Консенсуспрогнозы мировой экономики на 20112013 гг. от РосБизнесКонсалтинг прогноз на 2011 г. от прогноз на 2012 г. от прогноз на 2013 г. от 9 ноября 6 декабря 28 декабря 9 ноября 6 декабря 28 декабря 9 ноября 6 декабря 28 декабря ВВП, % США 1, 1, 1, 1, 1, 1, 2, 2, 2, Еврозона 1, 1, 1, 0, 0, 0, 1, 1, 1Д Япония 0, 0, 0, 2, 2, 2, 1, 1, 1, Великобритания 1, 0, 0, 1, 0, 0, 2, 2Д 2, Китай 9, 9Д 9Д 8, 8, 8, 8, 8, 8, Инфляция, % США ЗД ЗД 3, 2, 2, 2, 1, 1, 1, Еврозона 2, 2, 2, 1, 1, 1, 1, 1, 1, Япония 0, 0, 0, 0, 0, 0, 0, 0, 0, Великобритания 4, 4, 4, 2, 2, 2, 2, 2Д 2, Китай 5, 5, 5, 3, 3, 3, 3, 3, 3, Безработица, % США 9, 9, 9, 9, 8, 8, 8, 8, 8, Еврозона 10, 10, 10, 10, 10, 10, 9, 10, 10, Япония 4, 4, 4, 4, 4, 4, 4Д 4, 4, Великобритания 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, Ставки 10—летних облигаций, % США 2Д 2Д 2, 2, 2, 2, 2, 2, 2, Еврозона 2, 2, 2, 2, 2, 2, 2, 2, 2, Япония 1Д 1Д 1Д 1, 1, 1, 1, 1, 1, Великобритания 2, 2, 2, 2, 2, 2, 3, 3, 3, Ставки ЦБ, %, на конец года США 0, 0, 0, 0, 0, 0, 0, 0, 0, Еврозона 1, 1, 1, 1, 0, 0, 1, 1, 1, Япония 0, 0, 0, 0, 0, 0, 0, 0, 0, Великобритания 0, 0, 0, 0, 0, 0, 1, 1, 1, Источник: РосБизнесКонсалтинг Консенсуспрогноз был составлен на основе прогнозов от Allianz Group, Bank of America & Merrill Lynch, Bank of Montreal, Bank of Scotland Treasury, Barclays Capital, BNP Paribas, Capital Economics, CIBC, Citigroup, Commerzbank & DrKw, Credit Agricole Group, Credit Suisse, Danske Bank, Deutsche Bank, Economist Intelligence Unit, Goldman Sachs, HSBC, IMF, National City, Nordea Bank, Rabobank International, Raiffaisen Research, Royal Bank of Scotland Group, Saxo Bank, Scotiabank Group, Societe Generale, Standard Bank, TD Bank Financial Group, Wachovia и других организаций.

Консенсуспрогнозы динамики ВВП Еврозоны и Великобритании в 20122013 гг.

снизились по сравнению с предыдущей версией опроса. В частности, согласно новым консенсуспрогнозам, в 2012 г. в Еврозоне ожидается сокращение ВВП на 0,2%. При этом консенсуспрогнозы безработицы в Еврозоне и Великобритании в 20122013 гг.

выросли в среднем на 0,2 п.п. Прогнозы макроэкономических индикаторов для других стран изменились несущественно.

17 января. В очередном обзоре перспектив мировой экономики (Global Economic Prospects) эксперты Всемирного банка прогнозируют дальнейшее замедление роста мирового ВВП в 20122013 гг. По сравнению с июньским обзором, существенно пересмотрены в сторону понижения прогнозы как для развитых, так и для развивающихся стран; в частности, в 2012 г. ожидается рецессия в Еврозоне.

Основной причиной такой динамики является фискальный кризис в Еврозоне, который привел к росту рисков дестабилизации финансовой системы, и, как следствие к снижению потребительской и бизнесуверенности в развитых странах, снижению притока капитала на формирующиеся рынки.

Как отмечается в обзоре, на настоящий момент благодаря расширению объема ресурсов и функциональности Европейского фонда финансовой стабильности, а также деятельности ЕЦБ, направленной на предоставление долгосрочной ликвидности европейским банкам, удалось несколько снизить напряженность на финансовых рынках.

Тем не менее, по мнению экспертов фонда, вероятность нового витка дестабилизации мировой финансовой системы, сопоставимого с тем, что последовал за банкротством Lehman Brothers осенью 2008 г., остается высокой. Для развитых стран, это будет означать начало новой рецессии, которая может оказаться существенно более продолжительной, чем в 20082009 гг., изза ограниченности возможностей фискального стимулирования экономики. В странах с формирующимися рынками, будет наблюдаться резкое снижение роста изза остановки притока капитала (в том числе, сложностей с рефинансированием существующих обязательств), снижения внешнего спроса и цен на основные экспортируемые товары (так, снижение цен на нефть может составить 1012% при возникновении масштабного кризиса в периферийных странах Еврозоны и до 24% в случае, если кризис затронет Германию или Францию).

Обновленный прогноз Всемирного банка по росту российского ВВП составляет 3,5% на 2012 г. и 3,9% на 2013 г.; по сравнению с прогнозом из сентябрьского доклада по российской экономике, прогноз на 2012 г. был пересмотрен вниз на 0,3 п.п.

Основным риском для России является снижение внешнего спроса со стороны ЕС и снижение цен на нефть; кроме того, эксперты указывают на достаточно высокую зависимость российской банковской системы от финансирования на зарубежных рынках, что повышает риски ликвидности в случае возникновения новой волны мирового кризиса.

Основные показатели прогноза (динамика мирового ВВП, мировой торговли, цен на нефть и притока капитала на формирующиеся рынки) приведены в таблице.

Таблица.

2011 г.

2012 г.

2013 г.

Рост ВВП, п.п.

Весь мир 3, 3, 4, Развитые страны 1, 1, 2, США 1, 2, 2, Еврозона 1, 0, 1Д Япония 0, 1, 1, Развивающиеся страны 6, 5, 6, Россия 4Д 3, 3, Бразилия 2, 3, 4, Индия 8, 6, 7, Китай 9Д 8, 8, ЮАР 3, ЗД 3, Рост объемов мировой торговли,% 6, 4, 6, Приток капитала на формирующиеся рынки, млрд.

954, 807, 1016, долл.

Цены на нефть, долл./барр.

104, 98, 97, 18 января. Опубликован январский макроэкономический обзор от ИК "Ренессанс Капитал" и Российской Экономической Школы (РенКапРЭШ).

Оценка аналитиками роста ВВП в I кв. 2012 г. в годовом сопоставлении увеличилась с 2,6% до 3,4% по сравнению с декабрьским отчетом. Прогноз поквартального роста с исключением сезонности на I кв. 2012 г. также вырос с 1,1% до 1,8%, что близко к ноябрьской версии прогноза (1,6%).

Основными факторами пересмотра прогноза в сторону увеличения стали увеличение индексов РЭБ, связанных с занятостью в промышленности и финансовым состоянием предприятий. Индекс промышленного производства и динамика выпуска машин и оборудования также оказали существенное положительное влияние на прогноз роста ВВП в I кв. 2012 г.

В следующем макроэкономическом обзоре от ИК "Ренессанс Капитал" и РЭШ будут представлены предварительные прогнозы роста ВВП во II кв. 2012 г. и первом полугодии 2012 г.

Далее приведена таблица качественных (не основанных на модели опережающего индикатора) прогнозов российской экономики от ИК "Ренессанс Капитал" и РЭШ на 20122013 гг.

Прогнозы экономики России на 20112012 гг от Ренессанс Капитал и РЭШ Экономическая активность Рост реального ВВП, % 2, 4, Рост потребления домохозяйств, % 3, 2, 4, Рост государственного потребления, % 1, Рост инвестиций в основной капитал, % 3, 2, 6, Рост промышленного производства, % 5, 3, 3, 4, Норма безработицы, на кон. г. % 7, 6, 6, Номинальный ВВП, млрд. руб.

Номинальный ВВП, млрд. долл.

Численность населения, млн. чел.

ВВП на душу населения, долл.

Валовые внутренние сбережения, % ВВП 26, 28, 27, 27, Объем банковского кредитования, млрд. руб.

Объем банковского кредитования, % ВВП 40, 44, 47, Объем банковских депозитов, млрд. руб.

Отношение объема кредитов к объему депозитов, % 87, 92, 87, 89, Цены Индекс потребительских цен, среднегодовой, % 6, 8, 6, 5, Индекс потребительских цен, на кон. г., % 8, 6, 6, 5, Индекс цен производителей, среднегодовой, % 14, Среднемесячная номинальная зарплата, руб.

Pages:     | 1 || 3 | 4 |   ...   | 13 |




© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.