WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     || 2 |

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

УТВЕРЖДАЮ

Начальник Управления

образовательных программ

и стандартов высшего и среднего

профессионального образования

Г.К. Шестаков

“” _ 2002 г.

Примерная программа дисциплины МАТЕМАТИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА федерального компонента цикла ДС.Ф.05 ГОС ВПО второго поколения по специальности 06.18.00 Математические методы в экономике Рекомендовано:

_ (наименование УМО) Председатель УМО _ (Ф.И.О.) (подпись) Москва 2002 Примерная программа дисциплины “Математические методы финансового анализа” федерального компонента цикла ДС.Ф.05 ГОС ВПО составлена в соответствии с государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования второго поколения по специальности 06.18.00 Математические методы в экономике.

Составитель: Попова Наталья Владимировна кандидат физикоматематических наук, доцент кафедры высшей математики Российской экономической академии имени Г.В. Плеханова Введение Необходимость создания данного курса вызвана следующими обстоятельствами. Быстроразвивающиеся финансовый рынок, банковская система, появление новых финансовых инструментов требуют специального их изучения и знакомства с методикой финансовых расчетов в области инвестиционного анализа. В связи с этим возрастают современные требования к подготовке специалистов по математическим методам в экономике.

Новый учебный курс посвящен применению математических методов к изучению специальных разделов финансового анализа – финансовых и производственных инвестиций в условиях определенности, когда предполагается гарантированным получение доходов в точно указанные сроки и в полном объеме.

В первой части курса излагаются математические основы финансового анализа. Большое внимание уделяется выводу основных формул, четкому определению основополагающих понятий.

Во второй части излагаются методы оценки инвестиционных проектов. Изучаются Экономический смысл, свойства показателей эффективности и их взаимосвязь.

Третья часть посвящена финансовым инвестициям с фиксированными доходами. Подробно изучаются факторы, влияющие на оценку инвестиции в облигацию, такие как временная структура процентных ставок, внутренняя доходность, купонная ставка, дюрация и показатель выпуклости облигации, иммунизирующее свойство дюрации. В этой же части изучаются характеристики портфеля облигаций, не имеющих кредитного риска.

Четвертая часть посвящена изучению стратегий управления портфелем облигаций. Особое внимание уделяется стратегии иммунизации.

В соответствии с государственным общеобразовательным стандартом высшего профессионального образования по направлению «Математические методы в экономике» (061800) дисциплина «Математические методы финансового анализа» рассчитана на студентов четвертого курса экономикоматематического факультета. Объем дисциплины 68 часов (34 часа лекции, 34 часа семинары). При построении курса учтено, что студенты, изучив курс высшей математики, только приступают к изучению финансовых расчетов. С учетом этого обстоятельства сформулированы цели и задачи курса. Значительная часть курса излагается на основе использования таких разделов высшей математики, как «Математический анализ», «Исследование операций». При разработке курса используется современная отечественная и иностранная литература.

Для закрепления теоретического материала курс содержит большое количество задач для самостоятельного решения и контрольные вопросы для проверки знаний. Для проверки и закрепления практических навыков студентам будет предложено выполнить два индивидуальных контрольных задания.

Результатом изучения нового учебного курса должно стать повышение уровня и качества подготовки специалистов по направлению «Математические методы в экономике» в РЭА им. Г.В. Плеханова.

I. Организационнометодический раздел.

Цель курса изучение специальных разделов финансового анализа –производственных и финансовых инвестиций на основе применения математических методов; дать будущим специалистам представление о способах управления инвестициями в условиях определенности.



Задачи курса. Приобретение фундаментальных знаний в области финансовых расчетов, включая методы оценки эффективности финансовой операции и финансовых потоков, использующихся в инвестиционных процессах. Овладение на этой основе практическими навыками анализа инвестиций в ценные бумаги с фиксированными доходами и методами оценки инвестиционных проектов.

Место курса в профессиональной подготовке выпускника. Курс базируется на следующих дисциплинах: “Математический анализ”, “Исследование операций”, “Финансы, денежное обращение и кредит”.

Требования к уровню усвоения содержания курса. Теоретические знания, полученные в результате изучения курса, должны быть достаточными для работы с современной литературой по управлению инвестициями. Будущие специалисты в процессе обучения должны приобрести знания, достаточные для самостоятельного расчета доходности финансовой операции и оценки эффективности производственных и финансовых инвестиций в условиях определенности.

II. Содержание курса.

Темы курса.

Математические основы финансового анализа в условиях определенности.

Финансовый анализ производственных инвестиций.

Количественный анализ финансовых инвестиций.

Управление портфелем облигаций.

Разделы и краткое содержание.

Тема I. Математические основы финансового анализа в условиях определенности.

1. Математические методы, используемые для анализа инвестиций в условиях определенности. Разложение функций в степенные ряды. Применение производных к исследованию функций. Метод математической индукции. Методы оптимизации решения задач линейного программирования.

2. Наращение и дисконтирование денежных сумм. Методы наращения и дисконтирования денежных сумм и их сравнение. Номинальные и эффективные процентные ставки. Эквивалентность процентных ставок. Переменные процентные ставки. Доходность финансовой операции. Учет налогообложения и инфляции. Эквивалентные серии платежей.

3. Потоки платежей. Виды потоков платежей и их основные параметры. Финансовая рента (обычная, рента пренумерандо, вечная рента, отсроченная рента). Свойства коэффициентов дисконтирования и наращения ренты. Расчет параметров ренты. Теоремы о процентной ставке финансового потока. Метод линейной интерполяции для нахождения процентной ставки потока.

Тема II. Финансовый анализ производственных инвестиций.

1. Показатели эффективности инвестиционного проекта. Чистый приведенный доход, внутренняя норма доходности, срок окупаемости, индекс рентабельности. Оценка эффективности и сравнение инвестиционных проектов.

2. Свойства показателей эффективности капиталовложений и их взаимосвязь.

Зависимость показателей эффективности от параметров инвестиционного проекта. Взаимосвязь между показателями эффективности.

Тема III. Количественный анализ финансовых инвестиций.

1. Анализ факторов, влияющих на оценку инвестиций с фиксированными доходами. Внутренняя доходность облигации. Временная структура процентных ставок. Зависимость цены облигации от внутренней доходности, купонной ставки, срока до погашения. Факторы, влияющие на величину изменения цены облигации при изменении ее внутренней доходности. Дюрация и показатель выпуклости облигации. Их свойства.

2. Анализ временной зависимости стоимости инвестиции в облигацию. Планируемая и фактическая стоимость инвестиции в облигацию. Свойства планируемой и фактической стоимости инвестиций в облигацию как функций времени. Иммунизирующее свойство дюрации облигации. Доходность инвестиции в ценную бумагу.

3. Портфель из облигаций, не имеющих кредитного риска. Меры доходности портфеля. Дюрация и показатель выпуклости портфеля. Задача минимизации показателя выпуклости портфеля. Иммунизирующее свойство дюрации портфеля.

Тема IV. Управление портфелем облигаций.

1. Управление портфелем в стратегии иммунизации. Иммунизация портфеля облигаций без учета трансакционных расходов. Иммунизация портфеля облигаций с учетом трансакционных расходов. Задача минимизации трансакционных расходов.





2. Активные и пассивные стратегии управления портфелем. Стратегия, основанная на прогнозе процентных ставок. Построение портфеля, обеспечивающего поток обязательств инвестора. Задача минимизации стоимости портфеля.

Перечень примерных контрольных вопросов.

Тема I. Математические основы финансового анализа в условиях определенности.

Что такое процентная ставка? В чем отличие процентных ставок i и d ? Что такое наращение суммы долга, капитализация процентов, множитель наращения? Сколько существует методов наращения суммы долга? Как сравнить между собой любые два метода? Что такое дисконтирование суммы долга, современная величина суммы долга, дисконтный множитель? Сколько существует методов дисконтирования суммы долга? Как сравнить между собой любые два метода? Что такое финансовая операция? Как определяется доходность финансовой операции? Что такое уравнение эквивалентности? Для чего оно используется? Дать определение следующим понятиям: поток платежей, современная стоимость потока платежей, стоимость потока платежей в произвольный момент времени, доходность потока платежей.

Уравнение доходности потока платежей. Что оно выражает? Что является решением этого уравнения? Условие разрешимости уравнения доходности.

Что такое инвестиции и на какие виды они подразделяются? Что такое ценная бумага, облигация? Тема II. Финансовый анализ производственных инвестиций.

Что такое инвестиционный проект? Дать определение показателей эффективности инвестиционного проекта.

Получить зависимость чистого приведенного дохода проекта от срока начала отдачи от инвестиций.

Как устанавливается ставка дисконтирования? В чем преимущество проекта, выбранного по критерию максимального NPV, перед другими проектами? В чем преимущество проекта с наибольшим значением показателя IRR ? Что такое резерв безопасности проекта? Тема III. Количественный анализ финансовых инвестиций.

Что такое внутренняя доходность облигации? Какое значение имеет этот показатель для инвестора? Что такое доходность к погашению? Что такое безрисковые процентные ставки, временная структура процентных ставок? Какова зависимость цены облигации от ее внутренней доходности? Как определяется цена облигации, если известна временная структура процентных ставок? Назовите факторы, определяющие цену облигации в данный момент времени.

Как влияет значение купонной ставки на относительное и абсолютное изменение цены облигации при изменении ее внутренней доходности? Что такое процентный риск облигации? Какая характеристика облигации является мерой ее процентного риска? При каких условиях? Дюрация и показатель выпуклости облигации. Их смысл.

Что такое «котируемая цена», премия, дисконт, накопленный купонный доход? Когда облигация продается по номиналу, с премией, с дисконтом? Что такое стоимость инвестиции в облигацию? Как стоимость инвестиции в облигацию связана с ее ценой? В чем состоит иммунизирующее свойство дюрации облигации? За счет чего достигается иммунизация? Как определяется доходность инвестиции в ценную бумагу? Тема IV. Управление портфелем облигаций.

Какому риску подвержен портфель из облигаций, не имеющих кредитного риска? Задача о построении портфеля с заданным значением дюрации и наименьшим показателем выпуклости. Для чего минимизируется показатель выпуклости портфеля? Что такое иммунизация портфеля? Условие Рэддингтона иммунизации портфеля. На чем оно основано? Как проверить иммунизирован ли портфель? Как можно управлять дюрацией портфеля? Примеры задач для самостоятельного решения.

При условии, что д = 0,1, найти значения эквивалентных процентных ставок:

а) i, i (4), i(12), i(52), i(365) ;

б) d, d (4), d(12), d(52), d(365).

Сделать вывод.

Предполагается, что интенсивность процентов является кусочнонепрерывной функцией времени:

.

Найти дисконтный множитель н(t) для всех. Определить современную величину 500 д.е., подлежащих выплате через: а) 3 года; б) 10 лет.

Pages:     || 2 |










© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.